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日銀総裁会見:識者はこうみる
2017年10月31日 / 09:32 / 20日前

日銀総裁会見:識者はこうみる

[東京 31日 ロイター] - 日銀の黒田東彦総裁は31日の金融政策決定会合後の会見で、年間約6兆円の上場投資信託(ETF)買い入れについては「幅のある表現」、「買い入れ額は市場状況で変動する」、「(6兆円の)目標達成に特定の期間を定めてはいない」とし、厳格に年6兆円買うことはないとの姿勢を示した。

 10月31日、日銀の黒田東彦総裁(写真)は金融政策決定会合後の会見で、年間約6兆円の上場投資信託(ETF)買い入れについては「幅のある表現」、「買い入れ額は市場状況で変動する」、「(6兆円の)目標達成に特定の期間を定めてはいない」とし、厳格に年6兆円買うことはないとの姿勢を示した。写真は都内で撮影(2017年 ロイター/Toru Hanai)

市場関係者のコメントは以下の通り。

<三井住友アセットマネジメント シニアストラテジスト 市川雅浩氏>

リスクプレミアムが拡大する場面でETF(上場投資信託)を買うというのが基本的なところ。日経平均が2万2000円台を回復した点を考慮すれば、少なくとも過去に比べリスクプレミアムは縮小している。買い入れペースとしては年間約6兆円という目安があるが、買い入れをしばらく見送るようなことが続いても、引き締めや政策変更という受け止めは市場には広がらないとみている。日銀も比較的柔軟にETFの買い入れについては対応するはずだ。

6兆円という部分について、直ちに修正や減額が行われるとは見込みにくい。黒田総裁の任期満了までは変わらないだろう。金融政策の枠組みが変わらないのであれば、市場に安心感をもたらしていく。

市場の見方は黒田総裁の続投で固まりつつある。欧米と比べ、日銀の政策が非常に緩和的であるのは明白。リスク資産の株式の下支えになるはずだ。現行の金融政策が急に変わらない限りは、株式市場に動揺がもたらされる可能性は低い。片岡委員の提唱については具体的な対案を出しているということではなく、強い危機感をもって追加緩和が必要だという感じでもない。マーケットも冷静な判断をしている。

<みずほ証券 チーフマーケットエコノミスト 上野泰也氏>

長期金利ターゲットの引き上げを否定した発言があったことは、筋を通したと受け止めている。客観的にみて物価は2%の目標から相当離れたところにコアCPIがあるため、長期金利ターゲットを引き上げることは不整合で違和感があるということだ。

上場投資信託(ETF)買い入れについて、パッケージの一環と言いつつも将来的には切り離して調整する可能性に含みを持たせた。テクニカルな調整があるとすれば、個人的には、来年4月の日銀会合がチャンスとみている。

賃上げに関する発言については、安倍晋三首相が3%賃上げに言及しており、日銀も緩和を地道に続け、企業に賃上げを促す政府との協調路線を続けるということだろう。

<第一生命経済研究所 首席エコノミスト 熊野英生氏>

黒田東彦総裁は、今の時点で出口の議論はミスリードになり市場にマイナスになるとして、現行政策の見直しを検討するには時期尚早との認識を示した。ただ、メガバンクの人員削減計画など、マイナス金利政策が金融システムに悪影響を与える事態も出てき始めた。

日銀が年間80兆円をめどとする長期国債買入ペースを正式に見直し、その後にマイナス金利政策に着手するとなると、途方もなく先になる。マイナス金利政策をいつまで続けるのか検討するべきだと思う。

片岡剛士審議委員は執行部提案に反対票を入れたが、さらに長期国債買い入れを増やせとは言わず、イールドカーブ・コントロール(YCC)の枠組みに沿った対案を出した。執行部提案に反対できても、YCC全般を否定するほどの強力な論陣を張ることはできなかったのだろう。

日経平均株価が2万2000円に乗せ、年間6兆円ものETF買いをしなくてもよい局面が訪れている。黒田総裁は会見で「実際の買い入れ額は変動する」と柔軟な姿勢をみせたが、必要性はないとは言わなかった。

ただ、いまの執行部を眺めると株式市場に精通した人物が1人もいない。リフレ派を入れることに目が行きすぎて人選が偏ってしまったのではないか。長期国債の買入れの出口とETF買入れの出口は別ものであり、極めて重要な問題を見過ごした気がする。

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