January 4, 2019 / 4:27 AM / 13 days ago

コラム:ECBの執行部交代、重要なのは次期首席エコノミスト

 1月3日、欧州中央銀行(ECB)は執行部の要職が年内に次々と任期満了を迎えて後継者選びが行われるが、最も重要なのはドラギ総裁の交代ではないかもしれない。写真は次期首席エコノミスト候補の先頭を走る、アイルランド中銀総裁のフィリップ・レーン氏。昨年9月、ダブリンで撮影(2019年 ロイター/Clodagh Kilcoyne)

[ロンドン 3日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 欧州中央銀行(ECB)は執行部の要職が年内に次々と任期満了を迎えて後継者選びが行われるが、最も重要なのはドラギ総裁の交代ではないかもしれない。総裁の後継候補のほとんどは、ユーロ解体など実際の課題に対応する上でドラギ氏のような創造性を欠いている。一方、次期首席エコノミスト候補の先頭を走り、自由な発想力を持つアイルランド中銀総裁のフィリップ・レーン氏は、新ポストで大きな影響力を手に入れ、特に次の景気悪化局面で力を発揮しそうだ。

10月末に任期を終えるドラギ総裁が退任すると執行部に大きな穴が開く。次期総裁候補にはフランソワ・ビルロワドガロー氏(フランス)、エルッキ・リーカネン氏、オッリ・レーン氏(共にフィンランド)、クラース・クノット氏(オランダ)などの名前が挙がっている。このほかクーレ専務理事(フランス)とドイツ連銀のワイトマン総裁も候補として取りざたされているが、ECBの規則でクーレ氏の立候補は禁止されており、ワイトマン氏はドラギ氏との対立が激し過ぎたとも言える。

加えて、次期総裁選びでは過去の実績が決め手にならない。総裁選びを巡るユーロ圏諸国の駆け引きは、欧州委員会の次期委員長など他の要職選びと不可分に結び付いている。また、ドラギ氏の後継候補はいずれも立派な政策立案者だが、発想力という点ではドラギ氏に見劣りする。

首席エコノミストにレーン氏を選ぶ意味合いはこの点にある。レーン氏は学術界での経験を持ち、欧州連合(EU)加盟国のソブリン債を裏付けとするユーロ圏共同債(ESB)の創設を支えた。銀行と各国政府の間の悪循環を断ち切ることを狙いとするESBは、難点を抱えているとはいえ、ユーロ圏経済がどうしても避けられない景気減速に直面した場合には、有用な創意工夫がうかがえる。

ユーロ圏の政策金利は依然マイナス圏で、上昇は緩やかなペースにとどまる公算が大きく、次に政策対応が必要になった際の利下げ余地はない。債券の買い入れ拡大や長期の貸し出しも効果は見込めない。しかしレーン氏なら景気をてこ入れする妙案をひねり出すことができそうだ。レーン氏が次期総裁候補のダークホースに浮上しなければ、ECBの執行部交代は総裁よりも首席エコノミストの方が注目度が高そうだ。

●背景となるニュース

*ECBのドラギ総裁は10月31日に任期を終える。プラート専務理事兼首席エコノミストは5月31日、クーレ専務理事は12月31日に任期満了となる。

(筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています)

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