September 23, 2019 / 1:21 AM / in 23 days

コラム:「魔法の杖」を欠くソフトバンクのハイテク投資

[サンフランシスコ 18日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 孫正義氏が率いるソフトバンクグループ(9434.T)(9984.T)のハイテク企業ファンド「ビジョン・ファンド」は、気前の良い投資でシリコン・バレーを魅了した。しかし、投資のすべてを見事な成功に変える「魔法の杖」は欠いているようだ。

 9月18日、孫正義氏率いるソフトバンクグループのハイテク企業ファンド「ビジョン・ファンド」は、気前の良い投資でシリコン・バレーを魅了したが、投資のすべてを見事な成功に変える「魔法の杖」は欠いているようだ。写真は記者会見する孫氏。2018年11月5日、東京で撮影(2019年 ロイター/Kim Kyung-Hoon)

同ファンドはスタートアップ企業に大盤振る舞いし、業界制覇を促すことで知られるが、共用オフィスを運営する米ウィーカンパニーは苦戦しており、犬の散歩企業ワッグやカーシェア・アプリのゲッタラウンドも競合他社の後塵を拝している。

ゲッタラウンドとワッグへの昨年の投資額は各々3億ドルで、ビジョン・ファンドとしては比較的小規模だったが、それでもスタートアップ企業の標準からみれば破格だ。

共有オフィス 「ウィーワーク」を運営するウィーカンパニーへの投資は、最も悲惨な様相を呈している。同社は銀行から企業価値評価を100億ドルに引き下げられ、新規株式公開(IPO)を延期したばかりだ。ビジョン・ファンドは直近の資金調達ラウンドで企業価値を470億ドルと評価していた。

ビジョン・ファンドがウィーワークに注ぎ込んだ総額約110億ドルの投資は同社の急成長を支えたが、企業統治の問題解決にはつながらず、新たな投資家を遠ざける結果となった。

一方、ワッグは昨年、最高経営責任者(CEO)を交替させたが、セカンド・メジャーによると第2・四半期時点で同業のローバーの企業規模はワッグの5倍近くに達している。ワッグが比較的安価な犬の散歩サービスを手掛けるのに対し、ローバーは犬のシッターや預かりなど高額サービスで評価を得ていることが一因だ。

カーシェア業界も似たような構造になっている。ゲッタラウンドはソフトバンクが投資した後に経営陣を刷新し、米国でのシェアは48%と、同業トゥロ(Turo)の52%との差は小さい。しかし地元での運転に的を絞るゲッタラウンドに対し、トゥロはより富裕な旅行者や週末旅行向けのサービスを行っており、セカンド・メジャーによると取引1件当たりの平均価格はゲッタラウンドの約7倍だ。

ソフトバンクの投資は役に立つこともある。2017年に同社が2億50000万ドルを投資したオンライン融資のキャベッジは昨年、零細企業向け融資で業界首位のオンデックに肉薄し始めた。とはいえ、資金力だけで魔法のように事業戦略や経営指揮、事業の執行がかなうというわけにはいかない。

●背景となるニュース

*ウィーワークは16日、年内にIPOを完了する見通しを示し、今月中に予定していたIPOを延期した。ソフトバンクなどが延期を求めていた。

*ピッチブックは5日、ゲッタラウンドが企業価値評価17億ドルで2億150万ドルの資金調達を目論んでいると報じた。競合するトゥロは7月に2億5000万ドルを調達し、企業価値を10億ドル超と評価された。

(筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています)

*このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below