November 1, 2018 / 3:47 PM / 19 days ago

英中銀、EU離脱円滑なら利上げ加速 すべての選択肢否定せず

[ロンドン 1日 ロイター] - イングランド銀行(英中央銀行)は1日の金融政策委員会(MPC)で、政策金利を0.75%で据え置くことを全会一致で決定した。

欧州連合(EU)離脱が円滑に行われれば利上げペースは将来的に速まる可能性があるとしながらも、来年3月の離脱が「破壊的」なものとなった場合はこうした予測はすべて打ち消されると警告した。

全会一致の据え置き決定は、ロイター調査によるエコノミストの予想通り。中銀は国債買い入れ枠も4350億ポンドに据え置いた。中銀は8月に金融危機後2回目となる利上げを決定している。

中銀は、ここ数カ月、消費支出は予想以上に活発な一方で、企業は離脱後のEUとの関係が不透明で投資を控えていると指摘。「ブレグジット(英国のEU離脱)をめぐる不確実性が最近強まり、企業の投資は当面抑えられる可能性が大きい」とした。

2016年6月のEU離脱の是非を問う国民投票以降、英経済の成長は鈍化。ブレグジットが英経済見通しの最大の懸案となっており、エコノミストの間では中銀は19年半ばまで利上げは手控えるとの見方が大勢となっている。

プライスウォーターハウスクーパースの首席エコノミスト、ジョン・ハウクスワース氏は「英国とEUがすでにブレグジットを巡る合意に調印していれば、中銀はこの日の会合で利上げを決定した可能性がある。離脱を巡る先行き不透明感が払しょくされない中での据え置き決定は想定内だった」と述べた。

中銀の決定を受け英ポンドは対ドルGBP=で上げ幅を拡大し、この日の高値を付けた。ただその後は決定発表前の水準に戻している。

中銀は、EU離脱が破壊的なものとなった場合、英ポンドの下落、供給網の阻害、関税導入の恐れなどで国内インフレ圧力が増大する公算があり、利上げを実施せざるを得なくなる可能性があると指摘。

カーニー総裁は記者会見で、条件などで合意できないまま英国がEUを離脱するとの想定は中銀の中心的なシナリオではないとしながらも、経済が何らかの衝撃を受けた場合は、これに対応して利上げもしくは利下げを実施する必要性が出てくると指摘。「EU離脱がどのようなものになるか現在は明らかになっておらず、需給バランスや外国為替相場がどのような影響を受けるのか事前に想定することはできない。このため、金融政策上の対応は自動的なものにはならず、どちらの方向にも向かう可能性がある」と述べた。

中銀は国民投票でEU離脱が決定された後、利下げや国債買い入れ枠の増額などで対応。ただカーニー総裁は、合意がないままEUを離脱することになった場合、中銀が同様の対応をとると予測することに対して警告。対応策の1つの選択肢として、インフレ目標達成までの期間の延長が挙げられるとした。

カーニー総裁はこのほか、金融市場は十分に利上げを織り込んでいるかとの記者団の質問に対し、インフレ率は向こう2年間で中銀の目標を上回るとする中銀の予想に言及。このことは、市場では利上げペースについてやや慎重過ぎる見方が出ているとの認識をカーニー総裁が持っていることを示している。

中銀はブレグジットが円滑に行われた場合、英経済成長率は引き続き年率1.75%近辺で推移すると予想。EU離脱が決定される前は成長率は2%を超えるとの見通しを示していた。ただ、経済は潜在能力を完全に発揮しており、インフレ率が現在の2.4%から中銀目標の2%まで低下するには3年かかるとの見方も示した。

経済のスラック(需給の緩み)が解消し、このところ賃金は予想を超えるペースで伸びているにもかかわらず、中銀は賃金上昇を巡る中期予想を維持。賃金の上昇率は19年末までに3.25%、20年終盤には3.5%になるとの見通しを示した。

INGのエコノミスト、ジェームズ・スミス氏は「今回の声明で中銀が追加利上げに前向きであることが明らかになった」としながらも、「合意なき離脱が回避できるのか、確実なことが判明するにはまだ時間がかかるため、少なくとも19年5月までは利上げが困難になる」との見方を示した。

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