June 1, 2019 / 12:49 AM / 3 months ago

コラム:中国、包商銀行の破綻回避は吉とでるか

[香港 27日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 中国当局は、内モンゴル自治区の包商銀行を公的管理下に置くことにより、不祥事に見舞われた地方銀行の破綻でさえ看過しないという用心深さを改めて示した。

 5月27日、中国当局は、内モンゴル自治区の包商銀行を公的管理下に置くことにより、不祥事に見舞われた地方銀行の破綻でさえ看過しないという用心深さを改めて示した。写真は北京の中国人民銀行。2018年9月撮影(2019年 ロイター/Jason Lee)

包商銀行の件は、同行の派手な来歴ゆえに関心を集めている。筆頭株主にして主要な借り手である金融グループ、トゥモロ─・ホールディングスを経営していた富豪の肖建華氏は、2017年に香港のホテルから失踪。同グループの資産は今、小分けにして売却中だ。

中国には破綻寸前の地銀がいくらでもあるが、包商銀は経営が特に危ない。UBSのジェーソン・ベッドフォード氏は昨年公表した報告書で、Tier1資本比率が8%を切って国内最悪水準となっている3行の1つに同行を挙げた。

今年第1・四半期の中国の銀行資産に占める都市銀行の割合は13%、地方銀行は7%にとどまるものの、抱える金融リスクという点では地銀の比率がとびきり大きい。国有大手銀行が政府保証のついた最優良顧客を確保している以上、「雑魚」は残り物で我慢せざるを得ないからだ。

損失隠しのための工作が施されるのは、珍しいことではない。2018年、上海浦東発展銀行(600000.SS)は不良債権を隠すために1493社ものペーパーカンパニーを使ったとして罰金を科された。大連銀行は幾度も救済を受けている。

中国政府は15年に預金保護制度を導入した。これにより、理論上は銀行が破綻しても一般預金者に被害が及ばなくなったはずだ。しかし制度の整備はまだ道半ば。昨年9月時点で預金保険の資金はわずか120億ドル、今年3月時点でもまだ、制度の執行にあたる当局の設立が話し合われている状態だった。破綻を放置すべきだとの強硬論は和らいでおり、ある銀行幹部は2月、合併・買収(M&A)の方が望ましい解決策だと述べた。

包商銀行については、国内で最も資本が強固な中国建設銀行(0939.HK)(601939.SS)が日々の業務運営に手を貸している。最終的には買収を余儀なくされるかもしれない。

とはいえ建設銀などの国有大手銀は、内モンゴルの銀行を慈善事業的に吸収するより、勢いのある省のフィンテックに長けた地銀を買収したいところだろう。規制当局としても、健全な銀行に不良債権を引き受けさせれば、減速する景気を支えるための貸し出しが阻まれることを承知している。

小規模な銀行の破綻を許せば、短期的には投資家心理が動揺するかもしれない。しかしそれは、取る価値のあるリスクだ。

●背景となるニュース

・中国人民銀行(中央銀行)は26日、当局の管理下に置かれる内モンゴル自治区の包商銀行に流動性を供給すると発表した。人民銀はまた、企業預金の元本および利息と、5000万元(720万ドル)未満の銀行間の負債をすべて保証すると表明。5000万元以上の負債の扱いについては今後話し合うとしている。

・同行の日常業務については中国建設銀行に委託される。

・包商銀の筆頭株主であるトゥモロ─・ホールディングスは、金融コングロマリットに対する政府の取り締まりの対象となっている。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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