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焦点:中国がシャドーバンキング対策に本腰、照準は信託会社
2017年9月11日 / 05:28 / 14日前

焦点:中国がシャドーバンキング対策に本腰、照準は信託会社

 9月10日、中国政府は、シャードーバンキング(影の銀行)の中心である信託会社の融資膨張に懸念を深め、規制強化に乗り出した。写真は2016年3月、北京の銀行本店で撮影(2017年 ロイター)

[上海 10日 ロイター] - 中国政府は、シャードーバンキング(影の銀行)の中心である信託会社の融資膨張に懸念を深め、規制強化に乗り出した。法令順守や融資先の審査、透明性の向上を求めている。

だが一部の信託会社の従業員によると、20兆元(3兆ドル)規模に上るこの業界を抑え込むのは難しそうだ。

上海国際信託有限公司に対する当局の制裁と国民信託への法的措置を見ると、取り締まりの困難さが痛感される。

当局が1月に公表したところによると、上海信託はレバレッジに関する規則に違反した商品を販売したため、20万元の罰金を科された。この件について当局はさらに詳しい情報は公表していないが、この規則の下では、不動産開発業者の借り入れは既存純資産の3倍までしか認められていない。

2人の関係者によると、金額不明の融資が中国建設銀行(CCB)(601939.SS)により上海信託を介して信達資産管理に貸し出され、信達が現金で投資を行った。

また関係者1人の話では、信達は借り入れた資金を土地の購入に充当した。土地購入は投機性が高く、当局が信託会社による融資の「リスクの高い」貸し出し先として槍玉に挙げる分野だ。

この件について上海信託、信達、CCB、中国銀行業監督管理委員会(CBRC)はコメントしなかった。

一方で国民信託の件には、鉄鋼業界に関連した理財商品が関わっていた。

国民信託は今年6月、商品に付随するリスクを正しく伝えなかった上、保証人の信用を十分に審査しなかったとして、8人の投資家に訴訟を起こされた。

原告側の弁護人を務めるTang Chunlin氏によると、国民信託は理財商品を使って渤海鉄鋼集団の子会社への貸し出し資金を調達し、鉄鋼業界向け融資の規制を回避した。

原告の投資家はこの理財商品を購入。国民信託はこの商品に年率9%超のリターンを約束していた。

渤海鉄鋼集団は公的支援を受けて経営再建を進めており、負債は約1920億元。

Tang氏らによると、渤海の子会社である天津鋼鉄集団が融資を返済できなくなったため、国民信託はこの商品で債務不履行に陥った。

この件について渤海鉄鋼と天津鋼鉄はコメント要請に返答せず、国民信託はコメントを拒否した。

規制当局にとって最も頭が痛いのは、多数の信託会社が難解な仕組みを駆使しており、受益者が複雑に絡み合っていることだ。このため取引の解明は極めて難しい。

信託会社に勤務している9人の話では、銀行と借り手側に対する融資規制を出し抜くため、こうした複雑な仕組みが意図的に使われているという。

ある信託会社の従業員は「実際には、どのように資金が流れているかを正確に把握しているのはプロジェクトマネジャーだけだ」と述べた。

<法令順守を強化>

こうした中、一部の信託会社は既に、政府の圧力に対応している。

関係者によると、安信信託(600816.SS)はスタッフによる融資先訪問の回数を増やしており、法令順守チームの規模も2倍に拡大した。また、不安定な不動産部門ではなく、ヘルスケア部門など比較的リスクの小さい案件を検討している。

安信信託の広報担当者は、同社にとってリスク管理は優先度の高い課題だと述べた。

とはいえ、中央銀行の統計によると、今年上半期の信託による融資は1兆3100億元となり、前年同期の2792億元から大きく増えた。

当局は金融リスクに関する幅広い取り締まりにより、ただでさえ人手不足に見舞われており、信託の融資増加への対応には苦慮しそうだ。

信託会社は、今後も融資が増えると見ている。

ある大手信託会社は内部報告で「信託による融資への需要は強まっている」と指摘。「かつて国有企業はこうした融資を考慮にさえ入れていなかったが、今では検討している」と説明し、こうした傾向は3月に始まったと付け加えた。

(Engen Tham記者)

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