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コラム:2016年の原油価格、80ドル上回る可能性
2016年1月4日 / 05:42 / 2年前

コラム:2016年の原油価格、80ドル上回る可能性

Andy Critchlow

 12月30日、2016年の正確な価格を予想するのは不可能だ。それでも市場は、原油が過去10年の中間値に戻り、1バレル80ドルを上回る可能性を示唆している。写真は採油ポンプ。米カリフォルニア州で2014年10月撮影(2015年 ロイター/Lucy Nicholson)

[ロンドン 30日 ロイターBREAKINGVIEWS] - 原油相場の次の大波は「上昇」だろう。今のところ、OPEC(石油輸出国機構)加盟国は安い原油を市場にあふれさせている。だが、価格競争が長期戦となれば、低コストのOPEC加盟国が勝利を収めることになるだろう。そのとき、価格は上昇する。

OPECが記録的な生産水準を維持し、より高コスト生産の非加盟国から利益を奪うことで市場シェアを守ろうとするなか、北海ブレント先物は2014年に約40%下落し、1バレル=40ドル未満の水準にまで下げた。米国のシェールオイル生産企業や、英国北海の沖合石油開発業者などはその打撃を最も受けやすい。これまでのところ、効率改善で打撃は和らいでいるが、2016年に同じことを期待するのは難しいだろう。

国際エネルギー機関(IEA)の推定では、もし現在の原油安が続くなら、2016年の米シェールオイル生産は1日に60万バレル超縮小し、日量は500万バレルを下回ることになるだろう。

原油安はまた、北海などの地域で操業停止を加速させるだろう。エネルギー・コンサルタント会社ウッド・マッケンジーは、価格が長期間1バレル85ドルを下回るようであれば、北海の油田330カ所の3分の1以上が2016年の早い段階で操業停止に追い込まれる可能性があるとみている。

シェールオイルのように、北海油田は一時、OPECの安い原油に対抗できるライバルと見られていたが、今では最初の犠牲者となっているようだ。ウッド・マッケンジーは、1バレル40ドルの価格水準では、世界石油生産の日量のうち、少なくとも150万バレルの採算が取れなくなるとしている。この量は供給量全体のわずか数パーセントにすぎない。だが、世界の石油市場は微妙なバランスの上に成り立っている。小さな変化が大転換につながりかねない。

より高コストの原油生産が停止もしくは減速するにつれ、OPECの価格決定力はますます優位になるだろう。IEAは、原油価格が2018年まで底値付近にとどまるとみている。もし、低エネルギーコストなどにより世界経済成長が加速し、石油需要が高まるなら、原油価格はIEAの予想よりも早く上昇に転じるだろう。

2016年の正確な価格を予想するのは不可能だ。それでも市場は、原油が過去10年の中間値に戻り、1バレル80ドルを上回る可能性を示唆している。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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