［ニューヨーク ４日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - 時価総額１兆ドルは、印象的であるが同時にそれ自体は無意味だ。米アマゾン・ドット・コムAMZN.Oは４日、この大台に乗せてアップルAAPL.O以外どの企業も存在しない世界に到達した。
しかし時価総額というのは数字上の虚構にすぎない。はるかに実質的な目標は、年間売上高１兆ドルを成し遂げることだろう。それに近づいた企業はまだいないが、もしかするとアマゾンは達成するかもしれない。
アマゾンの過去４四半期の合計売上高は２０８０億ドルだった。アップルの２５５０億ドルをまだ大幅に下回り、ウォルマートWMT.Nの５１００億ドルの半分にも満たない。Ｅｉｋｏｎ（アイコン）のデータに基づくと、世界の上場企業の年間売上高ランキングではアマゾンは１６位に甘んじる。こうした年間売上高こそ、時価総額と違って企業の実際の活動ぶりを表している。
そこで真の問題は、一体だれが最初に１兆ドルに達するかだ。恐らくアップルではない。カンター・ワールドパネルによると、アップルのスマートフォンは既に米国で販売された全台数の３９％を占める。もはや顧客に今持っているスマホのアップグレードを促す以外、大した成長手段がない。ウォルマートも史上初の売上高１兆ドルの栄冠を決して手にできないだろう。現在の売上高の規模こそ大きいが、それに比べて時価総額が２８４０億ドルしかない事実は、増収率が年３％弱にとどまっていることの反映だ。
ところがアマゾンは可能性を秘めている。イーマケターの調べでは、アマゾンの米国のオンライン売上高は市場のほぼ半分に上るとはいえ、小売売上高全体で見ればアマゾンの割合は約５％とまだ比較的小さい。同社のクラウドコンピューティング事業もおよそ年５０％のペースで急成長しており、さらなる拡大余地がある。
ちょっとした仮定の計算をしてみよう。アマゾンの昨年の増収率は３０％前後だった。このペースで年間１兆ドルまで伸びるには６年かかる。増収率が半分になれば、期間は２倍に延びる。
ただしアマゾンは、ホールフーズ買収の際に見せた実店舗への攻勢、ないしはウォルマートから顧客を奪った値引きによって今の成長ペースを維持する可能性がある。こうしたやり方は、ジェフ・ベゾス最高経営責任者（ＣＥＯ）が一度も最優先に掲げてこなかった収益力の確保という面では最適とは言い難い。それでも時価総額より重みがある年間売上高の大台に同社を近づける効果はあるだろう。
●背景となるニュース
＊アマゾンは４日、時価総額１兆ドルを突破した。株価は一時２０５０．５０ドルに上昇し、取引時間中の最高値を更新した。
＊アップルは８月２日に時価総額１兆ドルを超え、８月末時点では１兆１０００億ドルだった。
＊過去４四半期の合計売上高を比べると、アマゾンは２０８０億ドル、アップルは２５５０億ドル、ウォルマートは５１００億ドル。
＊筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。
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