January 5, 2019 / 2:03 AM / 5 months ago

コラム:日産が陥った「キーマンリスク」、19年にアジア拡散か

[香港 27日 ロイター BREAKINGVIEWS] - アジアのテクノロジー大手は2019年、日産自動車(7201.T)のような「キーマンリスク」に直面するだろう。

 12月27日、アジアのテクノロジー大手は2019年、日産自動車のような「キーマンリスク」に直面するだろう。写真は日産のカルロス・ゴーン前会長の再逮捕について伝えるスクリーン。都内で10日撮影(2019年 ロイター/Issei Kato)

この地域では、新興企業の創業者たちが頭角を現し、伝統的な大物実業家の後を引き継いでいる。

だが、日産のカルロス・ゴーン前会長の逮捕や中国電子商取引大手、京東商城(JDドットコム)(JD.O)トップが一時拘束された後、株主たちは大胆なリーダーを負債ともみなしている。

ゴーン前会長の「キーマン」としての立場は、投資家や他の経営幹部の目にも明らかだった。とはいえ、突然の逮捕劇は衝撃であることに変わりなかった。

JDドットコムも同様だ。創業者の劉強東氏は会長兼最高経営責任者(CEO)として権力を掌握し、取締役会は同氏抜きで決断することは許されなかった。米国で性的暴行容疑をかけられ、一時拘束されたことで、同氏の評判と役職に疑念が生じた。同社の時価総額は約3分の1吹き飛んだ。

アジアは確かに要注意だ。近年、急成長を遂げた多くがテクノロジー企業であり、そうした企業においては大胆で気まぐれなリーダーの存在が大きい。また、家長によって支配される同族企業の長い歴史がアジアにはある。つまりそれは、権力の集中はごく当たり前のこととして通用することを意味している。

そうした例には事欠かない。中国の電気自動車(EV)メーカー、NIO(ニーオ)(NIO.N)のような最近上場した新興企業でさえそうだ。創業者のウィリアム・リー氏はトップ2つの役職と並外れた議決権を持つ。

こうした企業は成熟したとき、再調整する可能性がある。中国電子商取引大手アリババ・グループ・ホールディング(BABA.N)の共同創業者の馬雲(ジャック・マー)会長の退任表明は、他の企業にとってモデルとなるかもしれない。

もしこれら企業が成熟しない場合、リスクは上昇する。

型破りな経営者で予測不可能な意思決定者であるソフトバンクグループ(9984.T)の孫正義社長や台湾の鴻海(ホンハイ)精密工業(フォックスコン)(2317.TW)の郭台銘(テリー・ゴウ)董事長が急に退くなら、非常に困難な空白期間を生むことになるだろう。

両社とも、後継者計画はまだ道半ばだ。孫社長は後任育成を試みたが、後継者に指名された人物がしびれを切らし、2016年にソフトバンクを去った。現在61歳の孫社長は、10年以内に後継者を見つけるが、当面退任しないと語っている。

一方、ゴウ氏も6月の株主総会で退任する意思はないと答えている。

こうした問題に対処するため、市場は解決策を見いだしている。HSBCは、経営者が「退場」することになった場合、年収の15倍に相当する金額を支払うキーマン保険を提供している。

だが投資家は2019年、さらなる対応を要求してくるかもしれない。彼らはすでに非効率的な企業構造といった問題に対し、より積極的な働きかけをするべく動き始めている。尊大な経営者は、あらゆる悪い理由から、注目を集める恐れがある。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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