October 30, 2018 / 9:07 AM / 14 days ago

コラム:中国の自動車購入税減税、「焼け石に水」か

[ロンドン/香港 29日 ロイター BREAKINGVIEWS] - ブルームバーグ通信は29日、中国国家発展改革委員会が新車購入税の税率の半分への引き下げを提案すると報じた。減税は落ち込んだ国内需要を押し上げる一助にはなるだろうが、自動車業界が抱える問題ははるかに大きく、「焼け石に水」となるだろう。

 10月29日、報道によると、中国国家発展改革委員会が新車購入税の税率の半分への引き下げを提案するという。減税は落ち込んだ国内需要を押し上げる一助にはなるだろうが、自動車業界が抱える問題ははるかに大きく、「焼け石に水」となるだろう。写真は、新車が並ぶ自動車施設。大連で18日撮影。提供写真(2018年 ロイター/China Stringer Network)

中国市場の販売不振は、今年に入って大手自動車メーカーの株価が下落する一因となっている。中国は今や世界最大の自動車市場だが、9月の自動車販売台数は前年同月比約12%減とほぼ7年ぶりの落ち込みを示し、国内外のメーカーは不安を募らせた。

新車購入税の税率引き下げは一時的には効果を発揮するだろう。エバーコア・ISIの試算によると、3年前にも同様の政策が導入され、2016年の販売台数は2500万台と、15年の年2100万台から持ち直した。エバーコアは今回の税率引き下げで来年の販売台数の伸びが3%ポイント押し上げられて5%になると見込んでいる。税率引き下げ報道を受けてダイムラー(DAIGn.DE)やフォード・モーター(F.N)、ゼネラル・モーターズ(GM)(GM.N)、フォルクスワーゲン(VW)(VOWG_p.DE)などメーカー各社の株価が一時5%以上も上昇したのはこのためだ。

しかし中国の中央政府と地方政府は雇用創出や景気への効果を期待して、既に自動車産業に補助金を大盤振る舞いしている。プライスウォーターハウスクーパース(PWC)によると、その結果として中国国内の製造拠点は80カ所余り、自動車組み立て工場は180カ所にも上っており、しかもその多くは何年もわたって生産実績が乏しい。PWCの推計によると、中国の自動車生産能力は年間4300万台で、今年は最大でその3分の1が稼働停止に追い込まれている。

つまり、業界は再編が見込まれるのだが、新車購入税の税率引き下げで再編に向けた動きは遅れるだろう。

中国での事業規模が大きい外国メーカーは、より大きな課題に直面している。米国と欧州で自動車市場が減速し、中国市場での不振以上に打撃となる見通しだ。さらにトランプ米大統領が欧州製自動車に25%の関税導入をちらつかせており、先行きは暗いままだ。UBSによると、BMW(BMWG.DE)とダイムラーはそれぞれ欧州工場生産車の米国での販売比率が71%と62%に達している。中国の税率引き下げはいくらかの癒しにはなるが、完治にはほど遠い。

背景となるニュース

・ブルームバーグ通信は29日、中国国家発展改革委員会(発改委、NDRC)が、自動車購入税の税率の半分への引き下げを提案すると報じた。

・ロイターは11日、 中国の自動車ディーラー団体である中国汽車流通協会(CADA)が先月、財政省と商務省に、不振が続く国内販売てこ入れに向けて車両購入税の税率を現行の10%から5%に引き下げるよう求める要望書を送付したと報じた。CADAはこれまでにも政策提言を行い、それが中国の自動車政策に反映されてきた。

・中国の9月の自動車販売台数は前年同月比11.6%減の239万台で、約7年ぶりの大幅な落ち込みとなった。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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