September 8, 2018 / 7:46 AM / 2 months ago

コラム:中国の資本開放遠く、上海ロンドン証取接続の本質

[香港 5日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 中国当局はこのほど、上海とロンドンの両証券取引所を接続する計画の規則案を発表した。接続は年内にも始まる可能性がある。これにより、中国国内の投資家によるロンドン上場株の売買はずっと容易になるだろう。

 9月5日、中国当局はこのほど、上海とロンドンの両証券取引所を接続する計画の規則案を発表した。写真は中国人民元。シンガポールで2017年5月撮影(2018年 ロイター/Thomas White)

しかしこの計画には本格的な資本開放の回避という側面もあり、外交的な意味合いの方が大きい。

中国証券監督管理委員会は8月31日に計画案を公表し、意見募集を始めた。この構想が最初に提案されたのは2015年。当時のオズボーン英財務相が上海証券取引所を訪れた際の講演で、外交上の土産の1つとして発表し、英中の友好関係の「黄金時代」を告げるものだと宣言した。

中国は既に、上海および深セン証取と、本土の資本管理体制の枠外にある香港証取の接続制度を導入済みだ。取引所運営元のデータによると、2014年の稼働以来、中国本土から香港に差し引き810億ドルが流れ、8月には香港から本土に向かう取引が約700億ドルを記録するなど、成功を収めている。上海とロンドンの接続は、これを補完する位置付けとなる。

金融機関の関心事は、新たな接続によりどの程度取引が増えるかだ。中国の投資家は純粋な外資系企業を取引する機会が増える。香港に上場しているのは大半が中国企業か、中国に大きく依存する企業だからだ。ただ過去の動向を見ると、中国本土の投資家は外国株よりも外国不動産のような有形資産に強い関心を示すようだ。国際的な金融機関は既に香港市場を使えるため、ロンドンとの接続を利用する利点は限られるかもしれない。

もちろん、中国が資本規制を撤廃すればこのような接続は必要なくなる。つまりこの計画は、投資資金への障壁がしばらく据え置かれることを暗に認めるものだ。外国の投資家は厳しく管理された仕組みを通じて中国市場に投資できるだけ。計画は友好的な姿勢を示すものかもしれないし、よくすれば利益の出る取引にもつながり得るが、改革にはほど遠い。

●背景となるニュース

・中国証券監督管理委員会は8月31日、上海とロンドンの両証券取引所を接続する計画の規則案を公表した。規則によると、投資家は預託証券の形で間接的に外国株を購入できるようになる。

・同委員会は先に、2018年の稼働に向けて努力すると表明していた。上海証取は、規則案が公表され意見募集が始まったことは、稼働が「差し迫っている」ことの証拠だとしている。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

*このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below