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コラム:英財務相、財政支援の先送りは賢明な判断
November 24, 2016 / 4:26 AM / a year ago

コラム:英財務相、財政支援の先送りは賢明な判断

Peter Thal Larsen

 11月23日、英国民がEU離脱を選んだことの「ツケ」が次第に明らかになってきたが、その衝撃を和らげるための財政余地は限られている──。ハモンド英財務相(写真)が秋季財政見通しで送ったのは、こうした厳しいメッセージだ。ロンドンで撮影(2016年 ロイター/Peter Nicholls)

[ロンドン 23日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 英国民が欧州連合(EU)離脱を選んだことの「ツケ」が次第に明らかになってきたが、その衝撃を和らげるための財政余地は限られている──。ハモンド英財務相が23日の秋季財政見通しで送ったのは、こうした厳しいメッセージだ。

財務相は見通しに若干の融通を持たせた。EU離脱交渉の行方が不透明であることを踏まえれば、これは妥当な判断かもしれない。

英予算責任局(OBR)は投資、移民問題、貿易の行方がいつになく不確かな中で経済見通しを出さざるを得ず、今後5年間の国内総生産(GDP)成長率見通しを前回から1.4%ポイント下方修正した。この結果、2021年4月までの政府の借り入れ額は、英国がEUに残留する場合に比べ約590億ポンド増えることになる。

このため、不満を抱く有権者に政府が報いるのも従来より難しくなっている。国民投票の直後、オズボーン前財務相は2020年までの財政黒字化という計画を賢明にも撤回した。とはいえ、政府債務は来年GDPの90%を超える見通しで、外国人投資家による穴埋めも当てにはできない。有権者に多額の補助を行えば、過去に実施した所得・法人税の減税を撤回する必要が出てくるだろう。そんなこんなで、財政支援の対象は住宅建設および調査研究への投資に限られることになった。

ハモンド財務相は、将来の財政支出にある程度の柔軟性を確保した。2021年3月までに構造的財政赤字を2%未満に抑える新たな目標は、OBRの最新見通しの倍を超えている。同様に、同年までに純債務の対GDP比を減らすという約束は達成可能なように見受けられる。

EU離脱派の政治家は、国民投票後に示された経済見通しは結局悲観的に過ぎたではないかと訴えるだろう。しかし事態は今後一層悪化する恐れがある。他の西洋諸国でもグローバル化に反対する投票行動が広がるようならなおさらだ。英国の状況がもう少しはっきりするまで財政支出を先送りするというハモンド財務相の決断は賢明に映る。

●背景となるニュース

*ハモンド財務相は23日、英国民投票でEU離脱派が勝利して以来、初めての財政見通しを発表し、政府借り入れ予定額を引き上げた。

*景気減速に伴い、向こう5年間の借入額はEU残留の場合に比べ1220億ポンド増える。公的セクターの純債務は2017/18年度にGDP比90.2%で峠を越える。

*財務相はまた、2020年からGDP比1.0─1.2%相当の経済インフラ投資を行うとし、現在の0.8%から規模を拡大する意向を示した。

*英予算責任局(OBR)は2017年のGDP伸び率見通しを1.4%と、国民投票に先立つ3月時点の予想2.2%から下方修正した。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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