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コラム:クラフト、ユニリーバ買収は満を持す必要
February 20, 2017 / 4:30 AM / 10 months ago

コラム:クラフト、ユニリーバ買収は満を持す必要

Rob Cox

 2月19日、米食品大手のクラフト・ハインツは、英蘭系日用品大手ユニリーバへの1430億ドルの買収提案をわずか2日で撤回した。写真はクラフトのドレッシング。ワシントン州のスーパーマーケットで10日撮影(2017年 ロイター/Chris Helgren)

[ニューヨーク 19日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米食品大手のクラフト・ハインツ(KHC.O)は19日、英蘭系日用品大手ユニリーバ(ULVR.L)(UNc.AS)への1430億ドルの買収提案をわずか2日で撤回した。折悪しく情報が漏れ、英国の政治家や労働組合を警戒させたことが原因だ。

しかしクラフトの親会社であるブラジルの投資会社3Gの容赦ないコスト管理と、ユニリーバの革新的社風を合体させるという案が株主の心から容易に消え去ることはないだろう。

予定より早い17日朝に買収提案が漏れてしまったことで、クラフトは株主や報道機関、ユニリーバの社員などに対し、周到なメッセージを送る余裕がなくなった。恐らく最も重要なのは、英国とオランダの政治指導者に向けた情報発信が間に合わなかったことだ。オランダは数週間後に選挙を控えている。欧州連合(EU)離脱を選んだ英国は、国を象徴する企業の買収をとりわけ入念に吟味するようになっている。メイ首相は昨年7月の演説でそうした姿勢を示唆した。

このため、英国民が愛する発酵食品「マーマイト」や紅茶の「リプトン」といったブランドを擁するユニリーバが、冷血な3Gやクラフトに屈する構図は反感を買わずには済まなかった。クラフトとしては、新製品を通じて成長するユニリーバの社風を称え、英国などでの雇用維持を約束するなど積極的なアピール作戦が必要だったはずだ。しかし未然の情報漏えいによりクラフトは守勢に立たされ、米著名投資家ウォーレン・バフェット氏率いる米投資会社バークシャー・ハザウェイを含む株主もそれは同じだった。

しかしクラフトとユニリーバの合併案は双方の株主にとって理にかなった話であり、両社の株価は買収提案のニュースを好感して急上昇した。クラフトは毎年コストを白紙から総点検する「ゼロベース予算」により、営業利益率23%を達成しており、ユニリーバの15%をはるかに凌ぐ。しかし、コスト削減余地が乏しくなったクラフトにとって、魅力的な新興国市場で売上高を伸ばしているユニリーバの手法には見習うべきものがある。

クラフトはユニリーバへの買収計画で初戦を落としたのかもしれない。しかしステーキ用マリネ液を手掛けるクラフトなら、計画をじっくり漬け込み、満を持して行動に移す方法を知っているはずだ。

●背景となるニュース

    *ユニリーバとクラフト・ハインツは19日、クラフトが買収提案を友好的に撤回したと発表した。

    *両社は共同声明で、お互いに対する敬意を表明。クラフトは「ユニリーバの文化、戦略、リーダーシップに最大限の敬意を払う」とした。

    *メイ英首相は首相就任前の昨年7月11日の演説で、クラフトによる英製菓会社キャドバリーの買収や、失敗に終わった米製薬大手ファイザーによる英同業アストラゼネカの買収計画に言及。「製薬産業ほど英国にとって戦略的重要性の高い産業は見当たらない。アストラゼネカは王冠の宝石の一つだ」と述べ、2年前にファイザーによる買収を許可しかけた政府の姿勢を批判した。

    *筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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