October 23, 2018 / 6:48 AM / a month ago

コラム:サウジマネー失墜、投資家の目はカタールへ

[アブダビ 23日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 大規模な天然資源がもたらす富、改革を進める支配一族、経済の多様化を図るための潤沢な資金──。湾岸諸国への投資、とりわけこうした点を重視するアセットマネジャーが最初に思いつく国は、つい最近までサウジアラビアだった。

 10月23日、大規模な天然資源がもたらす富、改革を進める支配一族、経済の多様化を図るための潤沢な資金──。湾岸諸国への投資、とりわけこうした点を重視するアセットマネジャーが最初に思いつく国は、つい最近までサウジアラビアだった。写真はサウジの通貨リヤル。リヤドで2016年1月撮影(2018年 ロイター/Faisal Al Nasser)

スタートアップ企業や各国政府も同様に、ソフトバンク(9984.T)の第2ビジョン・ファンドにサウジが出資すると報じられている450億ドル(約5兆円)、あるいは米投資会社ブラックストーン(BX.N)のインフラファンド構築にサウジが出資を約束した200億ドルにひきつけられている。

しかし、政府に批判的だったジャマル・カショギ記者が死亡した事件を受け、サウジの評判が失墜した今、カタールが投資家の「ベストな選択」になるかもしれない。

軸足をカタールに移すことは、思ったよりもおかしなことではない。アラビア半島の砂漠の小国は昨年6月、バーレーン、エジプト、アラブ首長国連邦(UAE)、そしてサウジアラビアから、数々の罪を着せられて経済制裁の対象とされた。その結果、同国の金融システムから海外に300億ドルの資金流出を招いた。

だが、カタールは貿易相手国を変え、中央銀行からの400億ドルとソブリン・ウェルス・ファンドからの3000億ドルを自国の金融システムに注入した。そのうち160億ドルは、すでにアジアや欧州の銀行、投資家からの資金で借り換えたとフィッチは試算する。

残りも借り換えができるなら、カタールは400億ドルのキャッシュを余分に手にすることになる。同国の財政が昨年は2.9%の赤字だったのに比べ、今年は4.7%の黒字が予想されていることを考えれば、それはそう難しいことではないだろう。それをいやらしく思うなら、そうした資金を使ってビジョン・ファンド並みの規模の投資家になればいい。

カタール投資庁が保守的になりがちだとしても関係あるまい。同国は2024年までに液化天然ガスの生産量を現在の7700万トンから1億1000万トンに増やす見通しだが、そうなれば収益が400億ドル増える可能性がある。22年のサッカーワールドカップ(W杯)の開催が近づくにつれ、年間の資本投資は現在の約270億ドルから半減することが見込まれており、投資庁は大きな花火を打ち上げるかもしれない。

サウジの新たな産業都市開発計画「NEOM」のようにカネをばらまくよりも、カタールは堅実なインフラ資産に投資する可能性がある。アフリカなどで中国企業と手を組むことも考えられる。ガスやエネルギーの技術拠点として生まれ変わることを目指すかもしれない。

だが、ビジョン・ファンド型のハイテク系投資家を目指すのが少なくとも実現可能なように思える。カタールの進んだ社会政策や報道の自由への取り組みは、見識ある欧米のスタートアップ企業や政府機関を魅了するだろう。投資家は来年、サウジではなくこぞってカタールに向かうかもしれない。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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