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コラム:米スナップ初決算、ツイッターの二の舞か
2017年5月11日 / 06:22 / 6ヶ月後

コラム:米スナップ初決算、ツイッターの二の舞か

[ニューヨーク 10日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 写真・動画共有アプリのスナップチャットを運営する米スナップ(SNAP.N)の投資家は、神経質になっているかもしれない。同社の第1・四半期決算は、ユーザー数の伸びが鈍化し、22億ドルの赤字を計上した。

 5月10日、写真・動画共有アプリのスナップチャットを運営する米スナップの投資家は、神経質になっているかもしれない。写真はスナップチャットのロゴ。カリフォルニア州で1月撮影(2017年 ロイター/Lucy Nicholson)

今回の四半期決算は3月の新規株式公開(IPO)後初めて。決算発表を受けて株価は引け後に約25%下落し、公開価格の17ドル近辺となった。

第1・四半期決算は、ほぼ全ての項目でアナリスト予想を下回った。売上高は300%近く増加し、約1億5000万ドルとなったが、アナリスト予想には届かなかった。

20億ドル相当の株式での報酬を除いたベースでも、利払い・税・償却前の損益は1億8800万ドルの赤字となった。

投資家の最大の懸念要因は、デイリーアクティブユーザー(DAU)数が伸び悩んでいることかもしれない。第1・四半期のDAU数は36%増加。伸び率は第4・四半期の48%から鈍化した。

スナップの共同創業者で最高経営責任者(CEO)のエヴァン・シュピーゲル氏は、特定のユーザーに的を絞っていることがDAUの伸び鈍化の要因だと説明している。市場調査会社の米eMarketerによると、米国では12─17歳の80%以上が同社アプリを使っている。確かに、若年層という限定層に焦点を当てることで、ユーザーとのコンタクトをより緊密に管理することができる。

ただ、ユーザー数の伸び鈍化は、スナップの高い株価売上高倍率(PSR)が正当化されないことを示している。同社PSRは、少なくとも決算発表前は27倍あり、フェイスブック(FB.O)のPSR(約11倍)と比較しても高水準だ。

一方、フェイスブックは、スナップを自社の研究・開発室のように扱っている。動画や写真が自動的に消えるスナップ特有の機能もコピー。8月にインスタグラムに追加されたストーリー機能のDAU数は今や、2億人に達している。

ツイッター(TWTR.N)もかつては有望視されていたが、ユーザー数の伸びが鈍化し、売上高も落ち込んでいる。スナップの決算は、ツイッターの巣から卵がひなにかえったようだ。

●背景となるニュース

*スナップの第1・四半期のDAU数は36.1%増の1億6600万人。伸び率は第4・四半期の47.7%、第3・四半期の62.8%から鈍化した。

*売上高は約4倍の1億4960万ドル。ただトムソン・ロイター・エスティメーツがまとめたアナリスト予想平均の1億5800万ドルには届かなかった。

*純損失は22億1000万ドル(1株当たり2.31ドル)と、1億0460万ドル(同0.14ドル)から拡大した。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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