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コラム:ソフトバンク、フォートレス買収で賢く人材も獲得
2017年2月15日 / 09:10 / 9ヶ月前

コラム:ソフトバンク、フォートレス買収で賢く人材も獲得

[15日 ロイター BREAKINGVIEWS] - ソフトバンクグループ(9984.T)の孫正義社長は「クレイジーなアイデア」を好む。オルタナティブ投資を手掛ける米フォートレス・インベストメント(FIG.N)買収に約33億ドルを投じたのは予想外だったが、あながちクレイジーとは言えない。ソフトバンクは投資分野に大きな野心を抱き、フォートレスはどこに投資すべきかを心得ている。

 2月15日、ソフトバンクグループが米フォートレス・インベストメント買収に約33億ドルを投じたのは予想外だったが、あながちクレイジーとは言えない。写真はソフトバンクの孫正義社長。都内で8日撮影(2017年 ロイター/Toru Hanai)

今回の買収はソフトバンクがサウジアラビアの支援を受け設立を予定する1000億ドル規模の「ビジョン・ファンド」を直接巻き込むものではないが、関連するのは明らかだ。同ファンド責任者、ラジーブ・ミスラ氏はドイツ銀行の元トレーダーで、2014年にソフトバンクGに入る前、フォートレスに1年間在籍していた。また、今回の買収には、ミスラ氏のドイツ銀時代の元同僚3人が昨年立ち上げた投資顧問会社F.A.B.パートナーズが関与しており、同社はビジョン・ファンドも支援している。

プライベートエクイティ(PE)会社として1998年に設立されたフォートレスはクレジット、ヘッジファンド、普通債といった分野に投資先を多角化している。普通債は利益の少ない投資分野だが、同社の運用資産の半分近くを占め、それが運用利益率13.8%と株価収益率(PER)8.2倍という控えめな数字を表している。

孫氏は13日のフォートレス終値に約39%のプレミアムを付けたたが、PERにすると10倍をわずかに下回る水準。同氏はこの買収で140億ドルのPE事業と190億ドルのクレジットファンドを手にし、合わせて13億ドルの未実現利益を得た。また、フォートレス創業者3人も同社に残るという。企業買収専門の会社やヘッジファンドは人に関わるビジネスであるため、これは重要だ。最高の人材が去れば、その会社はすぐに弱体化する。

フォートレスのコネクションや専門知識は有用だろう。ソフトバンクの組織や財務取引などを支援する可能性がある。割安の株や企業を見分けることで、資産の継続的な拡大につながるかもしれない。

昨年12月のトランプ米大統領との会談で、孫氏は米国に500億ドルを投資し、5万人の新規雇用を創出することを約束した。フォートレス買収は、その約束の型破りな手付金だ。

●背景となるニュース

*ソフトバンクグループは2月15日(日本時間)、米投資会社フォートレス・インベストメントを買収することで合意したと発表。買収額は約33億ドル。フォートレスのクラスA株主は1株当たり8.08ドルを受け取る。この金額は13日のフォートレス終値に38.6%のプレミアムをつけた価格。

*孫正義社長はニュースリリースで「フォートレスの素晴らしさはこれまでの投資実績から明らか。ソフトバンクにとっても、近く設立予定のソフトバンク・ビジョン・ファンドにとっても、この機会はグループ全体のポテンシャルを拡大する」と述べた。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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