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コラム:期待しぼむトランプ経済政策の「処方箋」
2017年7月25日 / 04:49 / 4ヶ月後

コラム:期待しぼむトランプ経済政策の「処方箋」

[ニューヨーク 24日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米国の経済成長を押し上げるというトランプ米大統領の約束は、評価が下がっている。国際通貨基金(IMF)は世界経済の成長率見通しを据え置く半面、米国については(4月の予想から)下方修正した。

 7月24日、米国の経済成長を押し上げるというトランプ米大統領(写真)の約束は、評価が下がっている。ウエストバージニア州で撮影(2017年 ロイター/Carlos Barria)

米国株式市場は2017年、外国株をアンダーパフォームしており、ドルも下落した。現在のところ、「偉大さ」は米国以外のところにあるようだ。

昨年11月にトランプ氏が米大統領選挙で当選したあと、減税や規制改革、インフラ投資により景気や企業収益が押し上げられるという期待感から、米株式市場は急伸した。トランプ米大統領就任から6カ月がたった今、政策措置と影響の両面で成果は小さい。

IMFは24日、今年と来年の米経済成長率を2.1%と予想した。2018年に関しては(4月予想から)0.4%ポイントの大幅な下方修正となった。財政政策がIMFが想定していたほど拡張的にはならない見込みであることが背景だ。IMFは半面、世界経済の成長率については今年が3.5%、来年が3.6%と明るい見方を維持した。

ウォールストリートの大半のアナリストは第2・四半期の米成長率予想を引き下げており、5月には3%強だった予想が今や2.5%近くに下がっている。アトランタ連銀が、経済指標が発表されるたびに改定する米国内総生産(GDP)予想は4月以降2%ポイント近く低下した。

一方、米株は過去最高値を更新し続けており、S&P総合500種指数は2016年末以来およそ10%上昇した。これまでに発表された米企業の第2・四半期決算は前年同期比9%近い増益で、売上高は5%弱増加した。しかし、海外の主要市場は大半が米国を上回っている。メキシコ、韓国の主要株価指数は今年、ドルベースで30%超上昇した。

これは、ドルの軟調さが原因でもある。トランプ政権への期待感から、ドルは2016年末には14年ぶりとなる高値水準を付けたが、そのあとはドルの貿易加重平均でみた価値は6%も下落している。

どんな大統領でも如何ともしがたい要因が働いていることは確かだ。例えば、10年近く前に発生した金融危機の後遺症、長年にわたる生産性の伸び悩みなどがそうだ。しかし、トランプ米大統領はGDPや株価が自身のすべてであるかのように吹聴した。トランプ大統領が持続的な影響力を及ぼしたいのであれば、言葉ではなく行動が必要だ。

●背景となるニュース

*IMFは24日、今年と来年の米経済成長率について2.1%と予想した。4月時点ではそれぞれ2.3%、2.5%と予想していた。

*19日に発表された、米アトランタ地区連銀の経済予測モデル「GDPナウ」によると、第2・四半期の米国のGDP伸び率は、年率2.5%になる見通し。5月1日の発表では4.3%となっていた。

*米商務省は7月28日、第2・四半期GDP速報値を発表する。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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