April 9, 2018 / 2:21 AM / 2 months ago

コラム:米雇用の先行き、トランプ氏の貿易・移民政策が影

Richard Beales

 4月6日、トランプ大統領の貿易と移民に関する政策姿勢が、米雇用の先行きに影を落としている。米カリフォルニア州の就職フェアで2014年10月撮影(2018年 ロイター/Lucy Nicholson)

[ニューヨーク 6日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米国では今年第1・四半期に20万2000人と力強い雇用が新たに生み出された。それこそが、労働省が6日発表した3月の非農業部門雇用が10万3000人しか増加しなかった事態をそれほど懸念する必要がない理由だ。賃金の伸びも加速し、3月の前年比上昇率は2.7%に高まった。

それでもトランプ大統領の貿易と移民に関する政策姿勢が、雇用の先行きに影を落としている。

3月の雇用統計を見ると、失業率が4.1%と最低水準で推移していることや、広義のU6失業率(フルタイムの仕事を得られない働き手も含む)が8%に低下したことはプラス材料と言える。セクター別では特に製造業の雇用が順調で、いずれの数字も昨年12月に承認された法人減税の効果はまだ初期段階が反映されたにすぎない。

トランプ氏にとっては、オバマ前政権の下で始まった雇用の着実な拡大に水を差さないようにするのが賢明な戦略であることはずっと変わらないように見受けられる。しかし最近になってトランプ氏は輸入関税導入方針を示し、予想通り中国が報復措置を発表するとさらに追加制裁をちらつかけることで緊張を高めている。こうした関税が実際に課せられた場合、雇用の逆風になるだろう。

貿易障壁は一部の雇用を守る。とはいえ、今回の鉄鋼・アルミニウム関税については、安価な輸入品を阻止することで恩恵を受ける労働者よりも、余計な原材料コストの負担を強いられる自動車メーカーなどに雇用されている人の方がずっと数が多い。

一方でトランプ政権が移民規制を続けていることが意味を持つ。例えばそれは、求職者と失業者の減少を通じた賃金の押し上げにつながる。あるいは最もよく働き、生産性の高い労働者の一部を米経済に参加させるのを拒み、経済成長を抑制しかねない。

複数の研究結果からは、いわゆるドリーマーズ(幼少期に不法移民の親に連れられて入国した若者)は米経済に大きく貢献していることが分かっている。そうすると約80万人に上るドリーマーズを保護するオバマ政権時代の措置を打ち切れば、GDP成長率が打撃を受けることになる。

就任から1年余り経過したトランプ氏にとって雇用や賃金、経済成長は助け舟になっているが、打つ手を間違えればしっぺい返しをされかねない。

●背景となるニュース

*米労働省が6日発表した3月の非農業部門雇用は前月比10万300人増と過去半年で最低の伸びにとどまった。賃金の伸びは加速し、労働市場を引き締まりを示唆した。

*2月の雇用は32万6000人増に上方改定、1月は17万6000人の下方改定となった。

*失業率は4.1%で6カ月連続横ばい。ロイターがまとめたエコノミストの予想は非農業部門雇用が19万3000人増、失業率が4%だった。

*3月の平均時給は前月比で微増、前年比では2.7%上昇と2月を上回る伸びになった。

*3月28日に発表された第4・四半期の米国内総生産(GDP)確定値は前期比年率2.9%増。昨年全体のGDPは前年比2.3%増加した。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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