February 14, 2020 / 11:50 PM / 2 hours ago更新

アングル:乱高下繰り返すビットコイン、今年の上昇は本物か

[ロンドン 13日 ロイター] - 暗号通貨(仮想通貨)の代表格であるビットコインは年初から約50%値上がりし、昨年10月以来の1万ドル越えとなり、11日には5カ月ぶりの高値を付けた。今年の上昇が特殊要因によるものか、単なる相場変動の一環なのかについて専門家の見解は割れているが、ビットコイン供給量の削減が近づいているという要因説では多くの意見が一致している。

 2月13日、暗号通貨(仮想通貨)の代表格であるビットコインは年初から約50%値上がりし、昨年10月以来の1万ドル越えとなり、11日には5カ月ぶりの高値を付けた。写真は2017年12月、ボスニア・ヘルツェゴヴィナのサラエボで撮影(2020年 ロイター/Dado Ruvic)

誕生から11年のビットコインの歴史は相場の急激な上昇と、それと同じくらい急な値下がりの繰り返しだ。2017年末には、わずか35日間で3.5倍に値上がりして約2万ドルに到達したが、その後の7週間で70%急落した。こうした荒々しい、不可解な変動はビットコインが実際に機能する通貨になかなかなれない理由を物語る。

今回は一部の市場関係者から、これまで見られなかった要因が重なっているとの指摘が出ている。難解な技術的要因、主要通貨として受け入れられるとの期待、マクロ経済的な流れが合わさり、ビットコインの価値が見直されているというのだ。

株式仲介業者AJベルの投資ディレクター、ラス・モールド氏は「新しい評価が生まれつつあると言える」と話す。

最も根源的な理由に見えるのは、今年5月ごろ到来するビットコイン生産の次回の「半減」だ。多くの関係者が最近のビットコイン需要の高まりの要因として指摘している。ビットコインにコードとして書き込まれたルールで、「採掘者(マイナー)」に与えられる新コインの数をほぼ4年ごとに半減させる。

半減は12年11月と16年7月にも起きて、ビットコインはそれぞれの年に80倍、4倍の上昇を演じた。ただ、相場上昇のうちどれぐらいが実際に半減の影響によるものかは、はっきりしていない。

暗号資産やブロックチェーンの専門家であるコンサルタントのウインザー・ホールデン氏は、半減について「珍しく目で分かる要因だ。過去の例を振り返ると、いずれの場合もビットコインの価値がかなりはっきりと、認識可能な形で大幅上昇した」と語る。

<相場サイクルの一環か>

ただ、ビットコインの最近の上昇が過去の急伸に比べ、何かしら実体を伴ったものに支えられているかは懐疑的な声もある。

ケンブリッジ大学の仮想通貨やブロックチェーンに関する研究論文の執筆者、マイケル・ローチ氏は「最近の相場上昇を起こしているのは、2年から3年ごとによく起きる、いつもの相場サイクルだ」と指摘。「われわれはこうしたミニバブルを見てきたし、それをつくり出すモメンタムも見てきた。まずビットコインが動き、他の仮想通貨が動く。一種の予言の自己成就だ」と述べた。

ビットコインに連動する傾向のある他の主要な仮想通貨も、今年に入って値上がりしている。イーサリアムETH=BTSPは2倍以上、リップルズのXRPXRP=BTSPは75%以上、上昇している。

米国によるイラン革命防衛隊の司令官殺害を受けて、主流な市場と連関性の低い資産の需要が高まったといった指摘もある。しかし、この説明も疑わしい。ビットコインはこの数年は、地政学的な緊張が高まる局面では決まって下落しており、「安全資産」の性質を備えているのかはっきりしない。

世界的な中央銀行の金融緩和傾向が高リスク資産への投資につながったとも言われるが、この証明も難しい。ビットコインは過去の金融緩和局面では値下がりしていた。

<デジタル通貨の期待>

同様に広く指摘されるのが、仮想通貨が主流な存在になるとの期待だ。米フェイスブックによる「リブラ」の発行計画を受けて、主要中銀はデジタル通貨の研究を積極化している。中国などの一部の中銀は独自の仮想通貨発行に近づいている。

米連邦準備理事会(FRB)のパウエル議長は今月11日の議会証言で、この問題についてFRBは「熱心に取り組んでいる」と述べた。トレーダーらはこうした当局者発言もビットコイン買いをかき立てていると話す。

ただローチ氏は、中銀の関心の高まりをビットコイン上昇の一因とするのは無理があるとみる。「誰もが、実際には根本的に相違のある概念を一緒にするきらいがある。それがバブルを生み出すのだ」という。

それでも、ロイターのインビューに応じた仮想通貨トレーダーらは、短期的には「半減」が投資家にとって、最大の迫りつつある材料だと指摘した。NKBグループのポートフォリオマネジャー、ジェイミー・ファークハー氏は「材料はそろっているが、中でも一番の関心は半減だ」と述べた。

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