June 2, 2018 / 12:53 AM / 6 months ago

コラム:切迫感増すドイツ銀の米国事業縮小計画

[ロンドン 31日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米連邦準備理事会(FRB)が昨年、ドイツ銀行(DBKGn.DE)の米国内事業を「問題のある状態」と判定していたことが、31日付の米紙報道で明らかになった。自国ではなく米国の監督当局からこのような警告を受けたことで、ゼービング最高経営責任者(CEO)の事業縮小計画は一段と切迫感を増してきた。

 5月31日、米連邦準備理事会(FRB)が昨年、ドイツ銀行の米国内事業を「問題のある状態」と判定していたと、米紙が報じたことでゼービング最高経営責任者(CEO)の事業縮小計画は一段と切迫感を増してきた。写真はフランクフルトの同行本店。2017年1月撮影(2018年 ロイター/Kai Pfaffenbach)

米当局は何年も前からドイツ銀の米国事業に懸念を抱いてきた。2013年にはニューヨーク連銀がドイツ銀の報告体制を批判。16年のFRBのストレステスト(健全性審査)では、リスク管理に欠陥があるとして米子会社が不合格となっている。

こうした経緯を踏まえても「問題のある」との認定は警戒レベルがさらに引き上げられたことを示しており、リスク管理の強化などにつながる可能性がある。機密情報が漏れたことは、監督当局との関係が緊迫化していることの証左でもある。ドイツ銀の株価がこの日7%も下げ、25年ぶりの安値となったのも無理はない。

ゼービングCEOは最近、米国での貸し出しと、ヘッジファンドを相手にするプライムブローカレッジ部門のレバレッジ縮小を決めている。FRBの判定は、さらに事業縮小を進める十分な誘因となる。株主からは、米国事業からの完全撤退を望む声さえ出ている。つまり20年前のバンカース・トラスト買収から始まった、米投資銀行と張り合う路線を巻き戻すということだ。

もっとも、撤退が望ましいことなのか、あるいは実現可能かどうかは、まったく定かではない。欧州の顧客に集中するというドイツ銀の目標を満たすには、米資本市場へのアクセスが必要となる。しかも米国での新規事業を中止しても、既存投資の管理コストは背負わなければならない。ドイツ銀の米持ち株会社の資産は昨年末時点で1480億ドル。これらを処分することは、さらに大きなリスクを伴うだろう。

とはいえ、FRBの警告によりゼービング氏の選択肢が狭まったのは確かだ。警告対象から外れるには長い時間とコストを要しそうだが、差し当たってはウォール街からの撤退スピードを速める以外に道はない。

●背景となるニュース

・31日付の米紙ウォール・ストリート・ジャーナル(WSJ)は関係筋の話として、FRBが昨年、ドイツ銀行の米国内事業が「問題のある状態」になっているとの判断を下していたと報じた。報道を嫌気し、ドイツ銀の株価は7.2%下げた。

・WSJによると、FRBの判断を受けて連邦預金保険公社(FDIC)はドイツ銀行トラストカンパニーアメリカズを「問題のある銀行」のリストに加えた。

・ドイツ銀はWSJ紙の報道について直接コメントすることは控えた。ただ、規制当局に指摘された事業の脆弱(ぜいじゃく)性の改善に努めていると明らかにした。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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