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ECB総裁「6月に行動の用意」、ユーロ高に懸念表明
May 8, 2014 / 12:16 PM / 4 years ago

ECB総裁「6月に行動の用意」、ユーロ高に懸念表明

[ブリュッセル 8日 ロイター] - ドラギ欧州中央銀行(ECB)総裁は8日、インフレ見通しに基づき妥当と判断されれば、ECBはユーロ圏の景気支援に向け、来月行動する用意があると言明した。

 5月8日、ECBは、主要政策金利であるリファイナンス金利を0.25%に据え置いた。写真はフランクフルトのECB新本部。4月撮影(2014年 ロイター/Ralph Orlowski)

また通貨ユーロEUR=の上昇は「深刻な懸念」で、為替相場への対処が必要と強調、理事会では「あらゆる手段」について討議したことを明らかにした。

域内の4月のインフレ率は0.7%と、前月の0.5%から伸びが拡大したものの、ECBが定める2%目標を依然として大幅に下回っている。

これについて、ドラギ総裁は理事会後の記者会見で、「予想されているインフレ率の推移には不満があるということで意見が一致した」と指摘した。

その上で、行動についてコンセンサスに達したとし、「理事会は次回行動することに違和感はないが、その前に6月初旬に公表されるスタッフ予想の内容を見極めたい」と説明した。

ただ、ECBとして講じ得る具体策については言及せず、今回の理事会ではECBがこれまでに言及した政策手段について討議したと述べるにとどめた。

INGのエコノミスト、カーステン・ブルゼスキ氏は「ドラギ総裁は為替相場への言及と6月の行動の可能性を示唆することで、ECBを逃げ場のない隅へと追い込んだ」と述べた。

会見中にユーロは対ドルで一時2年半ぶりの高値をつける場面も見られた。ユーロは2012年7月につけた安値から14%超上昇している。

ドラギ総裁は最近のユーロ高について「低インフレという状況において、ユーロ高は理事会にとって深刻な懸念要因」と指摘した。

理事会では、主要政策金利であるリファイナンス金利を0.25%に据え置いた。下限金利の中銀預金金利も0.0%に、上限金利の限界貸出金利も0.75%にそれぞれ据え置いた。

ドラギ総裁は「高水準の金融緩和を維持し、必要な場合には迅速に追加緩和政策を実施する」とし、 ECBが長期間にわたり緩和的な金融政策を維持する方針を再表明した。 この日の理事会では、全ての選択肢を検討し、金利据え置きの決定に至ったことを明らかにした。

さらに「理事会は、低インフレの長期化リスクに効果的に対応するため、責務の範囲内で非標準的な手段も活用するとのコミットメントで全会一致した」と言明した。

フランス政府当局者や国際通貨基金(IMF)などから、ユーロ高阻止に向けECBの追加措置を求める声が高まっていたが、ドラギ総裁は「条約上われわれは独立しており、独立が脅かされているとの懸念につながれば、ECBの信頼性が長期的に傷つく可能性がある」とけん制した。

<ECBの選択肢>

ドラギ総裁が6月にも行動を起こす用意があると強く示唆したことで、ECBが具体的にどのような措置を打ち出すのか、さまざまな観測が出ている。

同総裁は4月24日の講演で、インフレ見通しが悪化した場合は「広範な資産買い入れプログラム」を実施するとの考えを表明。ただ、その数日後のドイツ議員との会談で、ECBが近く量的緩和を実施するとの見通しを否定した。

量的緩和より現実性が高い措置として、 リファイナンス金利と中銀預金金利の引き下げが考えられる。下限金利である中銀預金金利は現在0.0%。これをマイナス圏に引き下げれば、市中銀行はECBに翌日物資金を預け入れるために金利を支払う必要が出てくるため、銀行融資拡大の一助になる。

実際、一部ECB当局者もユーロ高に対処するにあたり中銀預金金利のマイナス圏への引き下げが望ましいとの見方を示している。

また、銀行による中小企業向け融資の促進に向け、的を絞った資金供給オペを実施する可能性もある。

ベレンベルグ銀行のエコノミスト、ホルガー・シュミディンク氏はECBが広範な量的緩和実施に踏み切る可能性は低いと予想。ただ、小幅な利下げ、的を絞った長期流動性供給オペ(LTRO)、国債以外の債券の買い入れなど、小規模な措置では効果はほとんど望めないとし、「為替相場が若干、数週間にわたり低下する」程度の影響しか及ぼすことはできないとの見方を示した。

 *内容を追加します。

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