April 26, 2019 / 9:17 AM / 7 months ago

コラム:フェイスブック制裁金問題、市場は織り込み済みか

[サンフランシスコ 25日 ロイター BREAKINGVIEWS] - フェイスブック(FB.O)は24日発表の第1・四半期決算で、個人情報流出を巡る制裁金に備えて引当金を計上したが、翌25日の市場で株価は急上昇した。

 4月25日、フェイスブックは24日発表の第1・四半期決算で、個人情報流出を巡る制裁金に備えて引当金を計上したが、翌25日の市場で株価は急上昇した。8日撮影(2019年 ロイター/Dado Ruvic)

フェイスブックは制裁金が最大50億ドルに達すると見込んでいるが、同社ならその数倍の額でも楽に吸収できる。金融危機後に科された制裁金を、事業コストとして処理できた銀行と同様だ。

たとえ制裁金を科されるとしても、米連邦取引委員会(FTC)による調査が終わるかもしれないという知らせは、不透明感を取り除くことにつながる。FTCはフェイスブックが2011年に当局と合意した個人情報保護に違反した疑いで調査を進めてきた。同社は30億ドルの引当金を計上することで、最終的な制裁金の推計額を示し、株価は急上昇した。

米銀もまた、制裁金やけん責を投資家が受け流してくれることを学んだ。2013年、JPモルガンがモーゲージ担保証券の不正販売を巡って130億ドルの支払いで当局と和解すると、同社の株式時価総額はその週に約70億ドル増加した。投資家はその額を既に織り込み済みだった。以降、同社はその他の制裁も科されたが、株価は現在までに2倍以上に上昇している。

フェイスブックへの制裁金もこれで終わりではないだろう。米司法省や州司法長官などが今も、利用者情報の不正共有などについて同社を調査中だ。欧州でも、新たな個人情報保護規則に基づき16億ドルの制裁金を科される可能性がある。またカナダ当局は25日、同社が個人情報保護法に違反したと指摘した。

しかしフェイスブックの手元キャッシュは約450億ドルに上り、事業は拡大している。第1・四半期の売上高は前年同期比26%も増えた。同社の活動を抑えるため、個人情報保護関連の法制化その他の措置が講じられる可能性は残っているが、政治的な優先事項ではなさそうだ。

ウォール街の銀行と同じく、当局からの監視は煩わしく、社内に混乱を引き起こし、法令順守コストが長きにわたり利益を圧迫する可能性はある。しかし、こと投資家に関する限り、「罰金のことは水に流す」姿勢のようだ。

●背景となるニュース

・フェイスブックは24日発表した第1・四半期決算で、情報保護を巡るFTCからの取り調べに絡み、30億ドルの引当金を計上した。同社は制裁金を30億─50億ドルと見積もっているが、幹部らによると実際にはこの下限となる可能性がある。

・米政府は、フェイスブックが利用者8700万人の情報を英政治コンサルタント企業ケンブリッジ・アナリティカと不適切に共有していた可能性を調査中。情報共有は、同社が2011年にFTCと交わした情報保護の合意に違反していた可能性がある。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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