May 28, 2019 / 12:17 AM / 23 days ago

コラム:ルノーとFCA、新時代に2番手メーカー提携不可避か

[パリ/ミラノ 26日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 欧米自動車大手フィアット・クライスラー・オートモービルズ(FCA)(FCHA.MI)とフランス大手ルノー(RENA.PA)が包括的な提携に向けて協議を進めていることが明らかになった。

 5月26日、欧米自動車大手フィアット・クライスラー・オートモービルズ(FCA)とフランス大手ルノーが包括的な提携に向けて協議を進めていることが明らかになった。 写真はカイロで19日撮影(2019年 ロイター)

自動車業界の大規模な再編を唱えながら道半ばで亡くなったFCAの前最高経営責任者(CEO)、セルジオ・マルキオンネ氏も夢がかなうことになり、草葉の陰から祝福を送っているに違いない。

自動車業界はいずれブランド力やエンジニア分野での能力よりもテクノロジーが競争を制する時代が来るだろう。ルノーやFCAのような二番手メーカーは提携に動かざるを得ない。

電気自動運転車が当たり前になれば、ルノーとFCAは最終的に受託製造メーカーに転落してもおかしくない。業務提携であれ、完全合併であれ、両社が手を組めばコストを減らして新技術に充てる資金を確保し、より規模の大きいライバルとの戦いで有利になる。両社の足元での株式時価総額の合計額は350億ユーロで、日米やドイツの主要な競争相手を下回っている。

マルキオンネ氏が予測したように、提携の過程で両社の株主も恩恵を受けるが、それがどの程度かは提携がどこまで深まるかに左右される。ルノーは日産自動車(7201.T)との関係がぎくしゃくしており、新たな提携先が必要となっている。日産・ルノー・三菱自動車(7211.T)による3社連合の2017年の経費節減効果は57億ユーロと、3社の合計売上高の3%強にすぎない。

ルノーとFCAの事業が最も重複しているのは欧州だが、この市場での経費節減は容易ではない。国家による経済管理を志向するイタリアの現政権は工場閉鎖を歓迎しないだろう。毎週末に大衆迎合的な「黄色いベスト運動」との戦いを強いられているフランスのマクロン大統領にとっても工場閉鎖はうれしくないだろう。

従ってルノーとFCAの提携は、当初は技術投資に集中すべきだ。

リフィニティブの推計によると、両社の今年のR&D(研究・開発)投資の見込み額はそれぞれ35億ユーロ。提携によってこの費用を3分1圧縮すれば継続的に利益が押し上げられ、その規模はルノーの時価総額に相当するだろう。米国のベンチャー企業や韓国のバッテリーメーカーへの資金提供を減らせば、イタリアやフランスの政界を刺激することはない。

しかしルノーとFCAが、マルキオンネ氏言うところの「凡庸さか、自動車産業の抜本的な変革」のいずれかの道を選ぶつもりなら、両社の提携が最初の一歩になる。マルキオンネ氏は遅すぎるというかもしれないが。

●背景となるニュース

・消息筋がBreakingviewsに語ったところによると、ルノーとフィアット・クライスラーは業務提携について協議中で、生産プラットフォームの共通化や一部技術の統合などに進む可能性がある。話し合いは進んだ段階にあり、資本提携が盛り込まれることもあり得るという。

・ロイターは26日、フィアット・クライスラーが27日にルノーとの提携協議について発表を行う見通しだと伝えた。関係筋の1人は、発表には具体的な内容が含まれそうだが、状況はなお流動的だとした。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

*このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below