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焦点:想定為替レートで明暗、ドル100円前提企業の株価好調
2016年8月4日 / 09:41 / 1年前

焦点:想定為替レートで明暗、ドル100円前提企業の株価好調

[東京 4日 ロイター] - 佳境を迎える4─6月期決算発表で、想定為替レートを1ドル100円に見直した輸出企業の株価が好調だ。円高方向に修正しながら、収益を上げることのできる「体力」が評価されている。

 8月4日、佳境を迎える4─6月期決算発表で、想定為替レートを1ドル100円に見直した輸出企業の株価が好調だ。円高方向に修正しながら、収益を上げることのできる「体力」が評価されている。写真は1万円札とドル紙幣、2013年2月撮影(2016年 ロイター/Shohei Miyano)

一方、想定レートを105─110円に据え置いた企業の株価はさえない。円高が進行する中で、業績下方修正の懸念が強まっており、明暗が分かれている。

<「体力」の証>

アイシン精機(7259.T)は、想定レートを1ドル105円から100円に見直した。しかし、通期の業績予想は据え置き。主要取引先のトヨタ(7203.T)向けだけでなく、欧州向けの自動変速機が伸びるなど本業が好調。4─6月期では114億円の減益要因となった為替変動の影響に対し、売上高・製品構成変動による増益要因が225億円と上回った。

アドバンテスト(6857.T)は1ドル110円から100円に大きく修正したにもかかわらず、通期の純利益予想を前年比27.0%増の85億円と、10億円上方修正した。主力の半導体検査装置の需要が堅調に推移する見通しとしている。

想定レートの円高方向への見直しは、輸出企業にとっては減益要因だ。業績見通しの下方修正につながりかねないが、それでもなお円高方向に修正するのは、その企業のビジネスが好調で、円高耐性力が高いことを示唆する。

市場も1ドル100円設定に見直す企業に注目。アイシン精機とアドバンテスト、東海理電(6995.T)の株価は、業績発表前と比べ、4日大引けの時点でそれぞれ12─18%上昇している。岩井コスモ証券・投資情報センター長の林卓郎氏は「シビアな想定レートを置ける企業だという事実が評価されている」と指摘する。

もっとも、1ドル100円に設定した企業の中で、日立建機(6305.T)の株価は決算発表前の水準に比べ3.2%安。「鉱山機械の需要低迷による利益の戻りの鈍さが意識されている」(外資系投信)という。円高方向に想定レートを見直しても、業績の先行きに懸念がある場合は、株価の反応も厳しい。

<実勢レートとかい離>

今回の決算シーズンで、想定レートを1ドル100円に修正する企業はまだ少数だ。105円前後に見直す企業が大勢を占めている。110円に据え置く企業も少なくない。

しかし、4日のドル/円JPY=EBSの水準は101円付近。7月29日の日銀追加緩和の中味が小粒となったことで、円高が進んでいる。想定レートとのかい離が一段と開く方向にある。

日産自動車(7201.T)は105円、村田製作所(6981.T)は110円に想定レートを据え置いており、両社とも株価はさえない。実勢よりも想定レートが円安水準にある以上、「業績の下振れ懸念が継続する」(国内証券)との見方が株価の重荷となっている。

富士重工業(7270.T)は17年3月期業績予想の下方修正を発表したが、通期の対ドル想定レートは105円から106円に見直した。「為替予約が要因かもしれないが、業績をサポートするために円安方向に設定し直したと受け止めることもできた」(国内証券)との声も出て、3日の株価は前日比で一時7%超安となった。

内閣府が2月に発表したアンケート調査によると、輸出企業の採算レートは1ドル103.2円。内藤証券・投資調査部長の田部井美彦氏は「企業の損益分岐点の観点からも、100円から先の円高は115円からの円高とは影響度合いが異なる」と指摘。為替動向次第では今後、赤字企業が頻出するシナリオも考えられるとし、株価への悪影響も大きくなるとの見方を示している。

●主な企業の株価騰落率

見直し後 前回公表値 騰落率

東海理電(6995.T) 100円 105円 18.93  

アイシン精機(7259.T) 100円 105円 12.91  

トヨタ紡織(3116.T) 100円 105円 -0.14  

アドバンテスト(6857.T) 100円 110円 15.27  

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