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アングル:金への資金逃避が活発化、緊迫度増す北朝鮮情勢で
2017年9月5日 / 08:31 / 2ヶ月前

アングル:金への資金逃避が活発化、緊迫度増す北朝鮮情勢で

[ロンドン 4日 ロイター] - 北朝鮮の新たな核実験実施を受けて米国との緊張がさらにエスカレートするなか、金価格は4日、約1年ぶりの高値をつけた。ドル安も重なり、投資家は安全資産への資金逃避を活発化している。

 9月4日、北朝鮮の新たな核実験実施を受けて米国との緊張がさらにエスカレートするなか、金価格は約1年ぶりの高値をつけた。ドル安も重なり、投資家は安全資産への資金逃避を活発化している。ウィーンで昨年3月撮影(2017年 ロイター/Leonhard Foeger)

金スポット価格XAU=は、9月27日以来の高値となる1オンス=1339.47ドルを付けた。金相場は昨年、英国の欧州連合(EU)離脱決定による不確実性の高まりを受けて買いが広がっていた。

政治的・金融的混乱のリスク回避として人気の高い金の価格は今四半期に7%超上昇。年初来の上昇率は16%を上回っている。

投資家の関心は金を裏付けとする上場投資信託(ETF)に集まっており、先月8日以降、金ETFの金保有量は5475万7000オンスと3%以上増加している。

北朝鮮は3日、通算6回目となる、これまでで最も強力な核実験を実施。長距離ミサイルに搭載する高性能な水素爆弾のための実験だったと、同国は主張している。米国や同盟諸国に脅威が及ぶ場合、米国が「大規模」な軍事対応に踏み切る可能性が出てきた。

「戦争リスクが金相場を後押ししている。ドル安のため金は買い時だ」と、ピクテ・アセット・マネジメントのファンドマネジャー、アンドリュー・コール氏は指摘。「(金価格は)さらなる上昇局面にある」と付け加えた。

約5億9000万ドル(約645億円)の資産を運用しているピクテのダイナミック・アセット・アロケーション・ファンドは、資産全体の4%を金現物で、3.5%を金鉱株で保有していると同氏は語った。

米ドルの主要通貨に対するインデックスは最近、90付近まで下落しており、2015年1月以来の安値水準まで落ち込んでいる。米連邦準備理事会(FRB)が予想されていたよりも早期に利上げしないとみられているのが、その主な原因だ。

それにより、他通貨によるドル建ての金の購入が割安となっており、こうした傾向を利用して、ファンドは数学的モデルを使った売買シグナルを出している。

金価格とドルの相関関係

金価格とドルの相関関係

「トランプ米大統領が成長を促す自身の経済政策を通すことができるのか、われわれは不安を抱いている。FRBもハト派に傾いているように見える」と、サクソバンクのコモディティー戦略の責任者、オーレ・ハンセン氏は言う。

金需要の高まりの背景に安全保障リスクの増大があるという考えは、銀との相関関係によって強調されている。比較的流動性の低い銀は、価格変動幅が金よりも広くなる傾向がある。

「貴金属価格が上昇する際、銀価格はたいてい金をアウトパフォームするが、今回はそうではない。金需要は資産分散を狙った安全資産への逃避需要と言える」と、サクソバンクのハンセン氏は説明する。

「金相場は強気だ。ロングとショートのポジション比率は2012年後半以降で最も高くなっている。ショートポジション1に対してロングポジションは19の割合だ」と同氏は語った。

ニューヨーク商品取引所(COMEX)の金市場では、8月29日の週に7週連続でネットロングポジションが増加し、23万1896枚と、昨年9月以来の最高水準に達した。

金需要の高まりは、世界の多くの国で実施されている金融緩和策も要因の1つだ。

「通貨政策とそこで各国中央銀行が果たす役割について、漫然とした不安がある」と、ピクテのコール氏は指摘。「代替通貨の1つ、(仮想通貨の)ビットコインを見れば、金はビットコインの値動きとよく似ている」

テクニカル面で言えば、北朝鮮による相次ぐミサイル実験は、金価格がトリプルトップの抵抗線を突き抜け、1オンス1300ドルを軽く突破する後押しとなったと、アナリストらは指摘する。現在、それは支持線となっている。

ボリンジャーバンドを月足チャートで見ると、今後の上値抵抗線は昨年9月の高値付近となる1352ドル、続いて1376ドル。とはいえ、トレンドを示す同指標がゼロ近辺にいることは、金価格が安定期を迎える可能性を示している。

(翻訳:伊藤典子 編集:山口香子)

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