October 7, 2009 / 2:16 AM / 10 years ago

最高値更新の金相場、ドル安背景に上値追う展開か

 [ロンドン 6日 ロイター] 金相場は最高値を更新したことで短期的には相場が伸びきったように見えるかもしれないが、ドルの下落基調とインフレ見通しは今年後半および来年の金相場の強気の見通しを示唆している。

 10月6日、ドル(写真下)の下落基調とインフレ見通しは今年後半および来年の金(写真上)相場の強気の見通しを示唆している。7月撮影(2009年 ロイター/Heinz-Peter Bader)

 ドルが主要通貨に対して下落する中、ドルに代わる資産として金への投資意欲が強まり、金は一時オンス当たり1043.45ドルに急伸した。

 目先は利益確定売りに押される可能性もあるが、中期的にはさらに上値を追うのに十分な態勢にあるとアナリストは指摘する。

 スタンダード・チャータードのアナリスト、ダニエル・スミス氏は、ドルに対する信認の喪失が金の上値トライを後押しするとの見方を示した。

 すぐに否定されたものの、一部湾岸アラブ諸国が原油取引の決済にドル以外の通貨を使うことを検討しているとの報道が引き続きドルの弱材料となり、金相場は下支えられた。

 市場関係者は、一部の国がドルから別の通貨に資産を分散させているとの観測が、金への長期投資を促す理由になっていると指摘した。

 ワールド・ゴールド・カウンシルの投資調査マネジャー、Rozanna Wozniak氏は「今日の値動きに関して言えば、総じてドルと準備通貨問題全体への懸念を受けたものに見える」と述べた。 

 <上昇余地>

 トレーダーはニューヨーク金先物の投機的な買い持ちポジションが過去最高水準近くに膨らんでいる点に注目し、買われ過ぎを示すサインではないかと神経質になっているが、年初からの金の上昇率は他の商品に比べ比較的小幅にとどまっている。

 6日につけた最高値でさえも金の年初来上昇率は18%にすぎない一方、銅の上昇率は99%、原油の上昇率は60%強となっている。市場関係者は金相場の主要な圧迫要因として、特に宝飾品需要の低迷を挙げている。

 貴金属コンサルタントのGFMSによると、2009年上半期の宝飾品需要は前年同期から15%近く落ち込んだ。

 しかし良いニュースもあり、昨年の金の世界最大の消費国であるインドの需要が10月19日のヒンズー教の祭礼を控えて上向いている。ドル相場に対するルピーの上昇がインドの需要の下支え要因だ。ルピーの対ドル相場は6日、4カ月ぶりの高値をつけた。

 <投資主導>

 しかし、物理的需要の回復が相場を支援するとはいえ、上昇局面では投資が金のけん引役となる可能性が高い。年初からの金投資は、ファンド勢がまず不安定な金融市場のヘッジとして金に向かい、その後も景気回復が定着し始めたのにつれてインフレ対策として買いを入れたことで急増している。

 各国中央銀行は今のところ、政策金利を低水準に据え置くことに総じて満足している。しかしそれによって経済成長の後押しは可能だろうが、長期的に見ればインフレを進行させかねない。

 ワールド・ゴールド・カウンシルのWozniak氏は「市場の一部は今のところデフレを話題にしているが、インフレがいずれ頭をもたげてくる可能性を見据えている参加者もいる」と指摘した。

 以下は金のスポット価格に関する最近の見通し

 ◎ドイツ銀行

  金は10年にオンス当たり1100ドルを上回る。

 ◎RBSグローバル・バンキング・アンド・マーケッツ

  09年の金の平均価格は950ドル。10年には1000ドルに上昇。

 ◎スタンダード・チャータード

  09年第4・四半期の金の平均価格は1050ドル。

 ◎バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ

  金は11年に1500ドルに達する。

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