August 12, 2010 / 12:59 PM / 9 years ago

一段の円高で自動車・電機の回復シナリオに狂い

 [東京 12日 ロイター] ドル/円で15年ぶりの84円台をつけた急激な円高が自動車・電機メーカー各社にとって最大のリスク要因として浮上してきた。

 8月12日、急激な円高が自動車・電機メーカー各社にとって最大のリスク要因として浮上してきた。写真は展示会場で2006年3月に撮影(2010年 ロイター/Toshiyuki Aizawa)

 多くの企業は90円近辺で想定しており、今後、過去最高値の79円75銭(1995年4月)を突破するような事態になれば、各社の業績回復シナリオに大きな狂いが生じかねない。今回の円高の引き金となった米国の追加金融緩和は米経済の減速懸念が背景にあり、円高とともに輸出企業には懸念材料となりそうだ。 

  <自動車メーカーの回復に冷水>

 自動車メーカー各社の第1・四半期決算はエコカー減税、補助金など政府の販売刺激策や、中国、インド、東南アジアなど新興国市場での販売が拡大し、業績は急回復した。しかし、息つく間もなく襲ってきた円高が回復基調を一段と加速させたい自動車各社の前に立ちはだかっている。

 中でも、トヨタ自動車(7203.T)は日本から米国への輸出の割合が日産自動車(7201.T)やホンダ(7201.T)に比べて高く、円高の影響度合いが大きい。トヨタの2011年3月期の想定為替レートは1ドル90円だが、対ドルで1円の円高で営業利益が300億円目減りするとされている。現在85円前後の相場水準を前提に単純計算すると年間1500億円の利益押し下げ要因となる。

 UBS証券シニアアナリストの吉田達生氏は「現在の営業利益の水準に為替のインパクトがどう反映するか相対的に判断すると、利益水準が低下しているトヨタはマツダ(7261.T)、富士重工業(7261.T)など中堅メーカーに続いて為替に対して敏感だ」と説明する。

 1ドル=85円の為替水準について吉田氏は「自動車メーカーにとって85円がまったくの晴天の霹靂(へきれき)というわけではない。90円も厳しいが、類まれな経費節減や固定費削減を金融危機と相まって実行したため、耐える力が備わってきていた」と指摘。ただ、これ以上の円高は企業にとって大きなリスクになるとみている。

 日本自動車工業会の志賀俊之会長(日産自動車(7201.T)最高執行責任者)は9日、現在の為替水準について「想定を超えた円高状況にあり、国内生産や雇用に大きな影響を与えかねず、業界として大変危惧している」と声明を発表し、政府・日銀に対し早急な対策を講じるよう要望した。

  <85円までが電機各社の本音か>

 自動車と同様、2010年4─6月期で好調な業績回復ぶりを示した電機業界でも一段の円高が進んだ場合には業績へのマイナス影響は避けられない。1ドル90円という想定のキヤノン(7751.T)は、1円の円高で2010年度下半期(7─12月期)で47億円のマイナス影響(営業利益ベース)となる。田中稔三副社長は「増収やコストダウン、経営効率化で利益水準を維持する」と対応策の必要性を示唆した。 

 ソニー(6758.T)は、10年4─6月期の発表(7月29日)時に、7─9月期以降の想定為替レートについてユーロ/円を125円から110円に修正。利益に対して約900億円のマイナス要因になるが、液晶テレビなどの販売好調がマイナス要因を相殺するとして、2011年3月期の営業利益予想を従来の1600億円から1800億円に引き上げた。ドル/円は90円という従来の年間想定を据え置いた。ソニーの場合、対ユーロの1円の円高で営業利益は70億円のマイナスとなるが、対ドルでの影響額は20億円と相対的にインパクトは小さい。

 90円近辺としている電機各社の想定レートについて、いちよし投資顧問の秋野充成・運用部長兼チーフファンドマネージャーは、「90円を想定している企業は本音では85円を覚悟している。84─85円の水準を割ってくると(業績的には)結構きついと思う」と話す。秋野氏はさらに、「現在の円高は米国の金融緩和によるもので、背景には景気の減速感がある。米国も欧州も自国通貨を安くする政策をとっているので、一気に80円を突破する円高になると歯止めが効かなくなる可能性があり、それが怖い」などと指摘、欧米市場の失速とそれに伴う円高が「ダブルパンチ」で効いてくる事態に懸念を示した。

(ロイター日本語ニュース、浜田健太郎、杉山健太郎:編集 石田仁志)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below