August 24, 2010 / 10:06 AM / 10 years ago

ドル、対円で15年ぶり安値:識者はこうみる

 [東京 24日 ロイター] 外為市場では日本時間午後4時過ぎにドル/円が84.72円を下回り、一時84.58円まで下落し、15年ぶりの安値を更新した。市場関係者のコメントは以下の通り。

 8月24日、外為市場ではドル/円が一時84.58円まで下落し、15年ぶりの安値を更新。写真はミニチュア米国旗と米ドル紙幣。2008年6月撮影(2010年 ロイター/Brian Snyder)

●政治のはざまを投機筋がねらい打ち

 <伊藤忠商事チーフエコノミスト 中島精也氏>

 きのうの菅首相・白川日銀総裁の電話会談では新たな政策は打ち出されなかったが、民主党の代表選を控えて政治が動きにくくなっているためだろう。小沢氏が立候補するようなら代表選の行方が不透明になるとみられ、菅首相としても責任を持って日銀への要請ができなかったのではないか。

 小沢氏が立候補するかどうか判明するまで、政策は出にくい。これを投機筋が見透かしてねらい打ちしたことが、ドル85円割れ、日経平均9000円割れの背景だ。

 しかし、政治が動けるようになるまでの間、市場がパニック的な動きになれば、日銀が動かざるを得ない。その場合は新型オペの拡充などで対応することになるだろう。

 ●日銀の追加緩和は米雇用統計を確認した後に

 <大和総研チーフ為替ストラテジスト 亀岡裕次氏>

 ドル/円の行方を考えるうえで、焦点は8月の米雇用統計。強い数字にはなりそうもないため、これを先取りする意味もあってリスク回避で円が買われている。ただ、事前に調整が進んでいるため、発表後は極端に弱い数字でなければいったん悪材料出尽くしになる可能性もある。

 日銀の追加緩和への期待が強いが、イベント前に政策発動するのはいかがなものか。追加緩和は雇用統計を確認した後とみており、定例の政策決定会合で決まる可能性もあるだろう。それまでは政策を示唆する口先介入で市場を落ち着かせる展開を予想している。ただ、ドル/円の下値には限度があるとみており、85円から大きく下放れることはないだろう。

●「ドル高バイアス」あり、簡単に80円をつける相場ではない

  <東京都民銀行 外為営業部 シニア為替アドバイザー 角田秀三氏>

 現在進行するドル安/円高はクロス円での円買いが主導している。

 ドルが85円台に入る前までは、予想を下回る米景気指標や米国債利回り低下を背景に、ドル安が進行していた。しかし、先々週からは、ユーロ圏で金融緩和が長期化するとの思惑等を背景に、ユーロ安が進行し、ドルは対ユーロ、対豪ドル、対英ポンドなどでは強含んでいる。

 この「ドル高バイアス」のため、円高にはおのずとブレーキがかかり、そう簡単に80円を見る相場ではない。

 現在の円高の急先鋒は、クロス円での円買いで、短期筋もユーロ安の地合いを背景に、ユーロ/円等のクロス円での仕掛け売りを進めやすい(ユーロは24日の欧州序盤で106.11円と9年ぶり安値を更新した)。

 クロス円での円高のスピードがドル/円相場を左右するが、ユーロ/円が105円になったとしても、「ドル高バイアス」が効き、84円を大きく割り込むとは思わない。

●ユーロは100円割れのリスク、ドル/円は米追加緩和なければ深押しせず

 <野村証券 金融市場調査部 外国為替アナリスト 池田雄之輔氏> 

 ユーロ/円(現在106.70円付近)については、100円を割り込むリスクがあるとみている。米国の景気は循環面で悪化しているが、いずれユーロ圏にも波及すると予想する。さらにユーロ圏は緊縮財政を実施しており、この面からも、ユーロ圏の景気が下振れし、税収が落ち込み、米景気と同じか、もしくはそれ以上に悪くなる可能性が高い。

 ドル/円相場については、米国が目先、追加緩和を実施しないという前提で、80円を割れるリスクは限定的だとみている。日米金利差からも80円を下回るドル/円相場は想定しがたい。

 今夜から来週末にかけて、米住宅指標、米国内総生産(GDP)改定値、ISM景気指数、米雇用統計など指標が目白押しだ。これらが全て発表され、暴風が去ってから、日銀がどう動くかが注目される。ただし、追加的金融緩和は市場に大方織り込まれており、実際日銀が動いたとしても、市場の期待値を下回るかもしれない。

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