August 30, 2010 / 5:18 AM / 9 years ago

新型オペ拡充でドル/円に材料出尽くし売り、円高是正に手詰まり感

 [東京 30日 ロイター] 日銀が金融緩和で新型オペ拡充を発表したが、すでに織り込まれていたことからドル/円には材料出尽くしの売りが先行している。

 8月30日、日銀が金融緩和で新型オペ拡充を発表したが、すでに織り込まれていたことからドル/円には材料出尽くしの売りが先行している。写真は昨年10月、都内の為替ディーリングルームで(2010年 ロイター/Yuriko Nakao)

 政府の経済対策の円高是正効果は限られるとの見方が多く、政府・日銀の対策によるドル/円の買いは一巡した可能性が強まっているという。市場はさらなる日銀の金融緩和も視野に入れているが、どの程度効果的な対策が打てるかは不透明で手詰まり感が強い。米雇用統計も控え、円高・株安が大きく進むようなら為替介入もあり得るとの声が広がっている。

  <新型オペは織り込み済み、ドル/円に材料出尽くし売り>

 日銀は30日の臨時金融政策決定会合で、期間6カ月の新型オペの導入を決定した。資金供給規模は10兆円で、従来の3カ月物の新型オペと合わせて30兆円の資金供給となる。しかし、発表直後からドル/円には売りが先行。発表前にドルは85.85円付近で推移していたが、午後1時までに85.35円まで水準を切り下げた。

 市場では「予想の範囲内で、ドルの失望売りにつながった」(バークレイズ銀行 チーフFXストラテジスト 山本雅文氏)、「織り込み済み。当局の対応が後手に回った感触がある」(みずほコーポレート銀行マーケット・エコノミスト、唐鎌大輔氏)などの声が上がっている。

 このあと、政府の経済対策の決定などを控えているが「経済対策に期待を超えるような内容はないだろう」(欧州系銀行)との声が多く、今回の政府・日銀の対策によるドル/円の押し上げ効果は一巡したとの見方が強い。

 目先はどこで下げ止まるかがポイントになるが「期待感で買った分を売っている。短期的なポジションはかなりはけてきた感じだ。このまま85円前半で下げ渋るかがポイントになる。また、84.80円前後にはしこり気味のショートが残っており、この買い戻しがドル/円を支える可能性もある」(国内銀行)との声が上がっている。

  <金融緩和に打ち止め感ないが、打つ手限られ手詰まり感>

 このあと、菅首相と白川日銀総裁との会談が予定されており、参加者の間からは、追加緩和に対する市場の反応が限定的だったことから一段の緩和要請が出かねないとの声が聞かれる。「白川日銀総裁の会見で、追加的資金供給分を当座預金に積み増すなど量的緩和方向に舵を取る姿勢を打ち出せば、また違った反応もあり得るだろうが、現状ではその可能性はごく小さいだろう」(バークレイズ銀行、山本氏)との声も多い。

 しかし、政府・日銀イベントを終えたあとは、市場の関心は今週末の下振れリスクが意識されている雇用統計に向けて、一連の米雇用関連指標に移る。「米国の雇用統計次第で株価やドル/円が大きく売り込まれるようなら、日銀は追加緩和に動かざるを得ない。金融政策に打ち止め感は出ていない」(みずほコーポレート銀行、唐鎌氏)との声が聞かれる。

 市場が次に意識しているのが、国債買い入れ増額などの資産買い入れだ。さらに、政策金利の引き下げや量的緩和などが視野に入るが「手は限られてきている。どの程度効果的な手が打てるかは疑問で、手詰まり感が強まっている」(みずほコーポレート銀行、唐鎌氏)という。

  <為替介入を視野>

 こうしたなかで、市場が注目しているのが為替介入。これまでも、15年ぶり安値(83.58円)をうかがう84円割れからは介入警戒感が広がっていた。

 菅首相は27日、「必要な時には断固たる措置をとる」と為替市場での円売り介入も辞さない考えを示した。市場では「米国の了承を取ることが難しいとみて介入をそれほど織り込んでいないだけに、実弾介入が出ればサプライズ。効果は大きそうだ」(外銀)との声が上がっている。

 「最終的には為替介入しかない。米国も日本の景気を悪化させたいとは思っていないはずだ。ドル/円が速いピッチで下落するようならスムージングオペは十分ありうる」(大手銀行)との声が出ている。

 (ロイター日本語ニュース 松平陽子;編集 石田仁志)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below