April 7, 2011 / 6:15 PM / 9 years ago

ECBが25bp利上げ、物価上昇警戒し追加引き締めの用意も

 [フランクフルト 7日 ロイター] 欧州中央銀行(ECB)は7日、主要政策金利であるリファイナンス金利を25ベーシスポイント(bp)引き上げて1.25%とし、2008年の金融危機後初めての利上げに踏み切った。物価上昇の抑制に向け、必要があれば追加引き締めを行う構えも示唆した。

 4月7日、ECBは、主要政策金利であるリファイナンス金利を25bp引き上げ、08年の金融危機後初めての利上げに踏み切った。 写真は昨年6月フランクフルトのECB前で撮影(2011年 ロイター/Ralph Orlowski)

 トリシェ総裁は理事会後の記者会見で、ECBの金融政策は「依然として緩和的だ」と述べるとともに、物価上昇リスクを「非常に注意深く監視(monitor very closely)していく」と表明。これらの文言は通常、早期の追加利上げを示唆すると受け止められる。

 しかし総裁は、ECBが今回の利上げを一連の措置の始まりとはとらえていないと強調し、積極的な引き締めに乗り出す考えでないことを市場に示した。

 ベレンベルク銀行のエコノミスト、ホルガー・シュミーデイング氏は「きょうのECBの声明は、第3・四半期に25bpの追加利上げがあるとの見方と一致している。9月よりも7月のほうがやや可能性が高い」と述べた。

 トリシェ総裁がきょうの利上げについて、「(ECBは)これが一連の利上げの始まりとは決定していない」と述べたことを受け、ユーロ/ドルは一時下落したが、その後、市場が会見内容を消化するに伴い1.43ドルを超える水準に上昇した。

 一連の利上げの始まりと決定したわけでないと総裁が強調したことは、金利引き上げのペースが速過ぎれば、多額の債務を抱えるユーロ圏諸国に打撃を及ぼすとの懸念を反映している可能性がある。

 総裁は、ECBがポルトガル当局に対し、国際金融支援を要請するよう促したと述べた。

 総裁は金利について、依然として低水準だとし、インフレ抑制のために必要な措置を講じると強調。「金融政策スタンスは依然として緩和的だ。そのため引き続き、経済活動や雇用創出に多大な支援を提供する」とし、「物価安定への上振れリスクに関するすべての動向を、引き続き非常に注意深く監視していく」考えを示した。

 従来、「注意深く監視(monitoring closely)」という文言は2カ月先の利上げを、「非常に注意深く(very closely)」という文言は翌月の利上げを、それぞれ示唆するとみられていた。ただ、「非常に(very)」という文言の使用は近年、以前ほどの重要性を持たなくなりつつある。

 エコノミストは、追加利上げについては決定されていないとの発言を重視せず、年内に追加利上げに踏み切る用意があることを示唆したと受け止めている。

 ABNアムロのエコノミスト、ニック・コーニス氏は「追加利上げの余地を残す表現だ」とし、「われわれの基本シナリオは7月の追加利上げだが、(トリシェ総裁の)会見はそれより早い時期に利上げがある可能性も示唆している。年末の金利は1.75%になると予想する」と話した。

 <利上げは示唆済み>

 リファイナンス金利の引き上げは、世界的な金融危機を受けたECBの政策措置からの緩やかな出口を意味する。ECBはリファイナンス金利を09年5月以来、過去最低の1.0%に据え置いていた。

 ECB当局者は今回、早い時期から利上げのシグナルを市場に送り、ロイターが前週実施したエコノミスト調査では、80人中76人がECBによるリファイナンス金利の25bp引き上げを予想していた。

 ECBは下限金利の中銀預金金利と上限の限界貸出金利も25bpずつ引き上げ、それぞれ0.50%および2.00%とした。

 ECBは原油高によるインフレ期待の高まりを警戒しており、市場は年内に25bpの追加利上げが2度行われる可能性を織り込んでいる。

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