November 21, 2011 / 5:08 AM / 8 years ago

焦点:米議会の赤字削減協議、決裂でも大きな影響なしか

 [ニューヨーク 20日 ロイター] 米財政赤字削減策を協議している議会の特別委員会は、合意のめどがつかないまま期限の23日を迎えつつあり、市場関係者の緊張が高まっている。ただ、「期待値」が低かったため、市場関係者の間では決裂しても市場に大きな影響はないとの見方があるが、波乱の展開も想定しておく必要がありそうだ。

 11月20日、米財政赤字削減策を協議している議会の特別委員会は、合意のめどがつかないまま期限の23日を迎えつつあり、市場関係者の緊張が高まっている。写真は連邦議会議事堂。1月撮影(2011年 ロイター/Jim Bourg)

 米議会関係者は20日、特別委員会は21日に合意達成に「失敗」したと発表する見通しだと明らかにした。

 超党派で構成する特別委員会は、10年間に1兆2000億ドルに上る赤字削減策の策定を目指して協議を続けてきたが、増税策や歳出削減策をめぐる民主、共和両党の対立を解消できずにいる。

 実際に決裂した場合の市場の反応は読みにくい。

 市場が大きく反応しないと見る向きは、大統領選挙が近づいていることや、今夏に債務上限引き上げ問題をめぐる迷走の記憶が新しいことから、合意がまとまるとの期待が初めから低かったことをその理由として挙げる。

 しかも、合意できなかった場合に強制的に発動される支出削減が実施されるのは2013年からであるため、政府機関の閉鎖といった重大な影響がただちに生じる心配はない。

 ICAPエクイティーズのマネジングディレクター、ケン・ポルカリ氏は「彼らが合意できるとははじめから考えていない。市場は確かに失望するだろうが、(S&P500指数は)1200でサポートされるだろう」と述べ、欧州債務問題に関するさらなる悪材料が出ない限り再び急落することはないとの見方を示した。

 先週末18日のS&P500指数終値は1215.65。

 だが、先週17日午後に米国株が急落したのは、特別委員会の議論が行き詰っているといううわさが一因だった。

 今年夏に債務上限引き上げ協議の難航を受けて米国が最上級の格付けを引き下げられ、米国株が急落したことも関係者の記憶に鮮明に残っている。

 ムーディーズは、特別委員会の協議決裂そのものが格下げにつながることはないとしているが、フィッチは、米国経済が予想以上に低迷したり、赤字削減策で合意できなかったりすれば、格付けに「ネガティブ」な影響を与える可能性は排除できないとして、格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に変更する可能性を示唆している。

 S&Pは8月に、財政赤字削減策は米国の債務を安定させるには不十分だとして、米国のソブリン格付けを「AAA」から「AAプラス」に引き下げている。

 <経済成長への悪影響>

 投資家の間では、議会が赤字削減に向けた当事者能力を失えば、給与税の減税や失業保険給付の延長を目指すホワイトハウスの努力も台無しになり、低迷している経済に追い打ちをかけるとの懸念も広がっている。

 RBSのエコノミストは、これらの措置や投資に関する税制優遇措置が年末に打ち切られれば、2012年の米国内総生産(GDP)を1.2%ポイント押し下げると試算している。

 ブレイバー・キャピタルの社長兼チーフストラテジスト、デビッド・ダミコ氏は「特別委員会が何の成果も出せず、政争に明け暮れる政治に対する国民の失望感が深まれば、市場の急落を招きかねない」として、株価は短期的に5―10%下落する恐れがあると指摘する。

 一方、合意への期待値が低いだけに、1兆2000億ドルの赤字削減策について全面的な合意に達するようなことがあれば、市場が急騰する可能性もありそうだ。

 ウェルズ・ファーゴ・プライベート・バンクの地域投資責任者、マーク・ドス氏は、合意が成立すれば、投資を手控えていたヘッジファンドなど運用マネジャーによる資金が一気に株式市場に流入し、「年末ラリー」が出現すると予想する。

 もっとも、欧州債務危機に依然として解決の兆しが見えない中、それを無視して買い上がることは難しい。

 ウニクレディトのチーフ米国担当エコノミスト、ハーム・バンドホルツ氏は、米国は目先の成長のために低金利で借金して債務を膨らませるという、イタリアやギリシャと同じ道のりをたどっている、と警告している。

(Steven C. Johnson記者;翻訳 長谷部正敬)

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