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米経済の先行き悪化、FRBは1月末に大幅利下げか
2008年1月10日 / 05:58 / 10年後

米経済の先行き悪化、FRBは1月末に大幅利下げか

 [ワシントン 9日 ロイター] 失業率の急上昇、株式市場の軟調、製造業の不振など、米国では暗い内容の経済ニュースが相次いでおり、リセッション入りを回避するには米連邦準備理事会(FRB)は大幅な利下げに踏み切らざるを得ない、との見方が広がっている。

 1月9日、米経済の先行き悪化懸念を背景に、市場ではFRBが1月末に大幅利下げに踏み切るとの見方が出ている。写真はバーナンキFRB議長。昨年11月撮影(2008年 ロイター/Jim Young)

 住宅市場の低迷長期化や信用収縮が一般消費者や法人に影響を及ぼすなか、FRBは荒治療を覚悟していた。それでも、FRBはこれまでは、昨年実施してきた複数回の利下げでリセッション回避には十分と見ており、今年の年半ばまでに成長率が上向くと想定していた。

 ところが最近になって、住宅市場やクレジット市場の問題が実体経済にまで影響し始めている兆候が現れており、金融市場では、FRBが今月29─30日に開催する米連邦公開市場委員会(FOMC)で、0.50%ポイントの利下げを実施するとの見方が増えている。

 UBS証券(米コネチカット州グリニッチ)のエコノミスト、ジェームズ・オサリバン氏は「重大な意味を持つのは雇用統計、失業率だ。これで明らかに、リセッションリスクが高まった」と述べた。

 米労働省が4日発表した12月の雇用統計は、失業率は4.7%から5%へ上昇し、上昇の幅は米同時多発テロ事件直後の2001年10月以来の大きさとなった。また、米供給管理協会(ISM)が2日発表した12月の製造業部門景気指数は、前月から低下している。 

 <すでにリセッション入りの見方も>

 こうした経済指標の不調に加え、AT&Tが消費者向け事業の軟調を示唆、カントリーワイドに破たんの可能性があるとのうわさが出るなど悪材料続きで、今年の米株式市場は波乱の幕開けとなっている。

 ダウ工業株30種指数は2008年最初の営業日5日間で、675ドル(5.09%)以上下落した。年初の5日間としては下落幅が過去最大で、下落率は1978年の年初以来の最悪を記録した。

 ゴールドマン・サックスのエコノミストは、9日付のリサーチノートで「直近の統計で、米経済がリセッションに入った、もしくは間もなくリセッション入りすることが、示唆された」との認識を示した。

 一方、セントルイス地区連銀のプール総裁は9日、不透明感は高いがリセッションが不可避と考えるのは早いと強調。「リセッションの瀬戸際にあることを示す確かな証拠があるとは言えない」と述べた。

 経済に関する暗い材料が続いているため、金利先物市場は、今月末に0.50%ポイントの利下げがある確率を75%織り込んでいる。

 バーナンキFRB議長は10日、経済見通しについて講演する。FRBがどの程度積極的な措置をとるのかヒントが出る可能性もある。 

 <積極的な措置へ前向きなムード>

 FRBは昨年9月18日に0.50%ポイントの利下げを実施した。その後の2度の利下げは、インフレ懸念もあって、0.25%ポイントずつにとどめた。当局者の一部はインフレへの警戒感を完全には解いておらず、今月のFOMCでは激しい議論が予想されている。

 シカゴ大学経営大学院の経済学教授、アニル・カシャップ氏は「FOMCでは、一部の当局者は、一刻も早く患者に薬を飲ませなければならない、と主張するだろう。その一方、この問題は5カ月間続いており、患者は持ちこたえている、との意見も出るだろう」と語った。

 それでも、多数のFRB当局者が今週、大胆に行動することにオープンな姿勢を示唆した。インフレファイターとして知られるフィラデルフィア地区連銀のプロッサー総裁ですら、8日の講演で、経済の弱さが長期化すれば「一段の政策調整が必要かもしれない」と述べた。

 FOMCまでほぼ3週間。小売売上高や消費者信頼感、金融市場について悪い材料が出れば、FRBがFOMCを待たずに措置をとることへのコンセンサスが形成されるかもしれない。FRBがFOMC前に緊急利下げを行ったのは、直近では2001年9月17日だった。 

(ロイター日本語ニュース 原文執筆:Mark Felsenthal記者 翻訳:吉川彩)

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