July 1, 2008 / 8:46 AM / 11 years ago

国際展開する米企業、好調な海外収益に陰りの兆しか

 [ニューヨーク 30日 ロイター] 国際的に事業展開している米企業は海外からの売り上げが寄与し、好調な業績を維持しているが、こうした状況は近く終わりを迎える可能性がある。

 米国でのさえない業績を海外からの好調な収益で補ってきたこれら企業は、この1年、株式市場で注目を集め株価上昇という報酬を得てきた。しかし最近、投資家の注目は他へとシフトしている。

 米スポーツ用品メーカー大手ナイキ(NKE.N)の株価は前週、同社の決算を受けて、大幅下落した。ナイキの第4・四半期(3―5月期)決算は、海外事業の伸びが寄与して12%増益となったものの、米国事業の不振に投資家が注目したためだ。

 なぜこのようなシフトが起きているのか。

 国際的に事業展開する米企業の強味は、海外事業の力強い伸びとドル安の組み合わせが基本となっていた。しかし現在、欧州経済が大幅に減速し、新興国市場でシクリカルな景気減速が生じ、世界的にインフレが表面化してきており、おう盛な国際需要が持続するかは決して確信の持てることではなくなっている。

 バンク・オブ・アメリカのチーフ市場ストラテジスト、ジョセフ・クインラン氏は、顧客向けのリサーチノートの中で「国際展開する米企業が、海外事業の利益について失望を誘う見通しを示すことが、米株市場にとって次の悪材料になる可能性がある」と指摘した。

 スタンダード・アンド・プアーズ(S&P)500種指数を構成する米企業の利益見通しは既に急速に悪化している。

 トムソン・ロイターが実施したアナリスト調査によると、米企業の第2・四半期利益は前年同期比11.1%減少すると予想されている。4月初め時点は2%減少の見込みだった。金融セクターと消費関連セクターが最も大幅な減益となるとみられているものの、アナリストは、比較的良好なパフォーマンスを示しているセクターについても一部見通しを下方修正し始めている。

 トムソン・ロイターのデータによると、工業セクターの増益率見通しは9%から約半分の5%に低下。ハイテクセクターの増益率見通しは4月時点の18%から17%に低下した。 

 <世界経済の減速> 

 バンカメのクインラン氏によると、2007年の米国内事業からの利益が3%減少した一方で、海外からの利益は17%増加したものの、こうした状況は恐らく変わろうとしている。

 バンカメによれば、08年上期の世界経済成長率はわずか3%となり、前年同期の5%から減速した。

 また、海外からの収益となる米企業の海外系列会社の利益は第1・四半期に前年比4.5%減少した。

 クインラン氏は、こうした伸びの減速により結果的に米企業の海外収益が圧迫される見通しだと指摘している。

 シティグループの米国株担当チーフストラテジスト、トビアス・レブコビッチ氏も「国際ビジネスのトレンドは、もはや付加的な利益をもたらさないかもしれない」と指摘。「欧州のトレンドの弱まりが、過去6―9カ月にわたり主な強味となっていた海外からの利益を圧迫する見通しであるほか、トルコやベトナムなど一部の新興国ではっきりとした問題が増えてきている」との見解を示した。

 ただ、スボード・クマル・アンド・アソシエーツのチーフインベストメント・ストラテジスト、スボード・クマル氏は、これまで海外収益の恩恵を受けてきた企業は、大手優良企業が多く、従って景気悪化の影響を比較的うまく切り抜ける可能性があると指摘している。

 大規模な海外事業を展開する米宅配大手フェデックス(FDX.N)と貨物輸送大手UPS(UPS.N)は、燃料価格の高騰を受けて、さえない利益見通しを示した。多くのアナリストは、利益見通しを修正する企業が今後もさらに出てくると予想している。

 (Kristina Cooke記者;翻訳 佐藤久仁子:編集 石田仁志)

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