June 1, 2009 / 1:52 AM / 11 years ago

焦点:米GM、政府主導の再建を危ぶむ声も

 [デトロイト 31日 ロイター] 米ゼネラル・モーターズ(GM)(GM.N)は連邦破産法第11条(日本の民事再生法に相当)の適用申請に向け、労組や債権者など利害関係者との事前調整を完了。巨額の政府支援を背景に早期再建を目指すが、復活への道のりは平坦ではない。

 5月31日、米GMの破産申請をめぐり政府主導の再建を危ぶむ声も。写真はデトロイトのGM本社(2009年 ロイター/Rebecca Cook)

 GMにはオバマ政権が600億ドルを投入、実質的に国有化されることから、GMは「ガバメント(政府)・モーターズ」になるとの声も。

 「新生GM」は債務と労務費を大幅に削減、ハマーやサーブ、サターンなどのブランドを切り離すほか、米ディーラーの40%を削減する。これまでより低コストでスリムな会社となるが、100年の歴史を持つGMが完全に生まれ変われるのか、市場では懐疑的な見方も出ている。

 マッギン・インベストメント・マネジメントの社長で、米フォード・モーター(F.N)の株主でもあるバーニー・マッギン氏は「きれいなバランスシートで復活したとしても、質の高い車を製造するという仕事がある」と指摘。製品群の改善には時間がかかるうえに、「新生GM」は米経済が依然、リセッション(景気後退)に苦しむなかでの船出となる。

 GMの米国内販売台数は今年1─4月に前年同期比45%減少した。破産法の適用を申請すれば、販売は一段と落ち込むことが予想される。

 GMのラッツ副会長は先週、記者団に対し「どれだけ悪化するのかは分からない。ただ、破産法を申請した自動車会社の販売が減少することは、事実としてある。そのため、早期の再建を目指す」と話していた。

 <再建はクライスラーよりはるかに困難>

 GMの株価は、破産法申請前の最後の取引日とみられる5月29日、0.75ドルと1ドルを下回って終了。大恐慌以来となる安値だった。

 4月30日に破産申請したクライスラーは、フィアットFIA.MI主導の新会社に資産を売却する計画について、裁判所の判断を待っている。

 GMの再建計画は、シボレーやキャデラックなど優良資産を90日以内に新会社に売却することなどが含まれ、クライスラー再建案と似ている。ホワイトハウスも、クライスラーをGM再建のモデルとみている。

 ただアナリストは、世界に広く展開していること、投資家やサプライヤーの数も多いことから、再編はクライスラーよりも数倍困難とみる。

 業界アナリストのメアリアン・ケラー氏は「クライスラーのように30日で再建を目指すというわけにはいかない。30日、60日より、6カ月とみるのが妥当だろう。GMのほうがずっと複雑だ」と述べた。

 <根本的な問題残る>

 GMは2005年初めから計880億ドルの損失を計上。販売が急減するなか、工場や人員、ディーラーの数が多すぎると指摘されている。

 GMはまた、3000以上の部品供給業者を抱えている。GMとクライスラーが今年に入って、大幅な減産を行っているため、これら業者の多くは財務が悪化しており、資金面の支援が必要な状態になっている。

 法律事務所ミンツ・レビンの破たん専門弁護士、スチュワート・ハーシュフィールド氏は「再建では、財務面の問題は解決できても、ビジネス上の根本的な問題は解決されないのではないか」との見方を示した。

 計画では、GMは2012年までに米工場を47から31に削減。全米自動車労組(UAW)に対して小型車への新規投資も約束している。

 フィッチのマネジングディレクター、マーク・オライン氏は「コスト面では前進したものの、今後の製品計画は長期的な課題」としている。

 GM再建に向け、政府はこれまでに投入した194億ドルに加え、さらに400億ドルを注入する予定。アナリストは、GMの再建が思うように進まなければ、コストは一段と上昇しかねない、と警告している。

 自動車業界に詳しい歴史家のボブ・エルトン氏は「コスト増に歯止めがかからず、オバマ大統領にとってのベトナム戦争になる」と述べた。

 GMに政府が深く関与すれば、コスト削減の決定や契約の再交渉が一段と難しくなる可能性もある。また政府はいずれ、GMを民間に売却して経営から手を引く考えだが、売却は簡単にはいかないかもしれない。

 前述の弁護士のハーシュフィールド氏は「GMが利益を計上できないような状況だと、民間への売却は非常に難しいだろう」と話している。

 (David Bailey記者、Soyoung Kim記者;翻訳 吉川彩;編集 吉瀬邦彦)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below