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〔ロイター週次JGB調査〕ブルベア指数は2週連続でプラス、上値追いには慎重姿勢か
2014年2月2日 / 23:57 / 4年後

〔ロイター週次JGB調査〕ブルベア指数は2週連続でプラス、上値追いには慎重姿勢か

[東京 3日 ロイター] - ロイターが実施した週次JGB調査(第131回)で、市場の強弱感を
示すブルベア指数 はプラス22と、2週連続のプラスとなった。新興国不安がぬぐえない中で、
リスク回避地合いが続くとみているようだ。ただ、プラス幅は半年ぶりの高水準となった前週のプラス27
から若干縮小しており、この水準からの上値追いに慎重な姿も垣間見える。
    
    調査は1月31日午後3時から2月3日午前8時半までに実施。回答者は23人で、このうち証券を除
いた投資家(銀行、信託銀・年金、系統金融機関、生損保、投信・投資顧問、公的機関)は11人だった。
    
    ブルベア指数は今週末の長期金利が「低下する」と予想した割合から「上昇する」と予想した割合を引
いた値(DI)。今週は「低下」が39.1%(9人)、「上昇」は17.4%(4人)だった。

    ただ、もっとも多かったのは「横ばい」で43.5%(10人)にのぼった。長期金利の予測中央値J
P10YT=POLLも前週末と同じ0.620%だった。長期金利は何度となく戻り売りに跳ね返されてきた0.
6%に接近し、市場では一段の低下に慎重論もくすぶっている。

    予想する上で重視した要因(1つ選択)は「欧米金利」 が30.4%(7人)でトップと
なり、以下、「需給」 が21.7%(5人)、「株価」 と「為替」 が
17.4%(4人)で続いた。

    回答した東海東京証券チーフ債券ストラテジスト、佐野一彦氏は、今後の展開について「新興国不安次
第」としながらも「目先、その不安が大きく膨らむとまでは予見し難く、その場合、一定に円安株高が進む
可能性が高い。加えて、10、30年国債入札も足かせになる」と指摘、金利には上昇圧力がかかりやすと
の見方を示した。

    <日銀オペ予想>
    
    日銀国債買い入れオペの実施予想日は、3日月曜日と5日水曜日、7日金曜日に集中した。
      
 ●週末の長期金利(新発10年国債利回り)予想(単位:%)
                                                                    
                       02/3     01/27     01/20                     
                                                                    
 上昇                  17.4      22.7      42.1                     
 横ばい                43.5      27.3      36.8                     
 低下                  39.1      50.0      21.1                     
                                                                    
 ブルベア指数           +22       +27       -21                     
                                                                    
 ●判断する上で重視した要因は何ですか? (単位:%)
                       02/3     01/27     01/20                     
                                                                    
 株価                  17.4      27.3       5.3                     
 為替                  17.4       4.5       5.3                     
 需給                  21.7      27.3      52.6                     
 欧米金利              30.4      27.3      21.1                     
 景気                   8.7       9.1       5.3                     
 物価                   0.0       0.0       0.0                     
 金融政策               4.3       0.0      10.5                     
 財政                   0.0       0.0       0.0                     
 その他                 0.0       4.5       0.0                     
                                                                    
                                                                    
 ●週末の長期金利(新発10 年国債利回り)の予測中央値と実績(単位:%
 )
 実績の値は各週の最終営業日の日本相互証券引け値です。
                                                                    
                       02/3     01/27     01/20                     
                                                                    
 予測中央値           0.620     0.625     0.690                     
 実績                           0.620     0.630                     
                                                                    
                                                                    
 ●回答した人の業態(単位:人)                                     
                       上昇    横ばい      低下                     
 銀行                     0         1         0                     
 信託銀行・年金           0         1         0                     
 系統金融機関             0         2         1                     
 生損保                   0         0         1                     
 投信・投資顧問           1         2         0                     
 証券                     3         4         5                     
 公的機関                 0         0         1                     
 その他                   0         0         1                     
                                                                    
                          4        10         9                     
                                                                    
 以下は任意回答です。回答者数と予想人数は必ずしも一致しません。
 ●日銀国債買い入れオペの実施日と対象ゾーン予想(複数回答可)(単位
 :人)
                                                                    
                       月曜      火曜      水曜      木曜       金曜
 予想人数                 7         1         8         0          8
                                                                    
 1年以下                  2         0         3         0          2
 1年超5年以下             4         0         5         0          4
 5年超10年以下            1         1         8         0          2
 10年超                   7         0         0         0          8
 変動利付債               0         0         0         0          0
 物価連動債               0         0         0         0          0
    
 JGBブルベア指数                           
 週末の長期金利予測                            
 日本相互証券新発10年国債金利                   
 ●判断要因内訳                   
 金融政策                                    
 景気                                        
 欧米金利                                    
 為替                                        
 物価                                        
 需給                                        
 財政                                        
 株価                                        
 その他                                      
 
 (志田義寧)

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