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UPDATE 3-英中銀が2015年の利上げ示唆、18の指標で経済の緩み判断へ
2014年2月12日 / 11:38 / 4年後

UPDATE 3-英中銀が2015年の利上げ示唆、18の指標で経済の緩み判断へ

* 向こう3年間の成長見通しを大幅に上方修正

* 1年余りのうちに利上げ必要になる可能性示唆

* フォワードガイダンス見直し、余剰資源に関する18の指標に注目

* カーニー総裁、フォワードガイダンスの正当性を主張 (内容を追加しました)

[ロンドン 12日 ロイター] - イングランド銀行(英中央銀行、BOE)は12日公表のインフレ報告で、2014年の国内総生産(GDP)伸び率が3.4%(従来予想2.8%)になるとの見通しを示すなど、向こう3年間の経済成長率見通しを大幅に上方修正した。1年余りのうちに利上げが必要となる可能性を示唆した格好だ。

BOEはまた、金融政策の指針となるフォワードガイダンスを見直し、英経済の余剰資源に関する幅広い指標を注視すると表明した。

BOEは英経済に存在する余剰資源の度合いを示す企業調査や労働時間など18の指標に注目すると表明。前年8月に導入したフォワードガイダンスでは、失業率が7%に低下するまで金利を据え置くとしていた。

ただBOEは、「政策金利を引き上げ始める時、向こう2、3年間に緩みを解消し、インフレ率を目標近辺にとどめるための適切な道筋は、緩やかなものとなる」と説明した。

BOEが失業率以外の幅広い指標に注目するとしたことは、フォワードガイダンス導入以前の方針に回帰したことを示す。

コメルツ銀行のエコノミスト、ピーター・ディクソン氏は、余剰資源は数値化が難しい「不明瞭な概念」であるため、市場は中銀の動向に注目することになると指摘。ただ、「中銀が長期にわたり断固として金利を据え置く方針であることは明確になった」と述べた。

BOEは、市場が2015年第2・四半期の利上げを織り込んでいると指摘。市場予想に沿った利上げは、消費者物価指数(CPI)上昇率をBOEが目標とする2%近くに維持することと整合的だとの見解を示した。

また、金利上昇は漸進的になると強調し、最終的な英金利水準は金融危機前の平均である5%をかなり下回る水準になるだろうとした。

ただ現時点では英経済には緩みが存在しているため、物価上昇のリスクを招くことなく政策金利を過去最低水準の0.5%に維持することが可能になると表明。

カーニー総裁は、「政策金利は雇用、所得、消費の伸びに即した道筋を持続可能な形でたどっていくとのメッセージを企業や家計に伝えたい」とし、「中銀は金利を注意深く調節する。今回の回復においてリスクをとらない」と述べた。

同総裁はまた、昨年導入したフォワードガイダンスの正当性を主張。「フォワードガイダンスは機能している」と強調した上で、「経済が力強く回復し、金利をめぐる不透明感が後退、そして何よりも企業がメッセージを理解しているにもかかわらず、予想されている金利は低くとどまっている」と説明した。

BOEの発表を受けて、ポンドは対ドルで2週間ぶりの高値をつけ、英国債価格は下落した。

最新の失業率は7.1%まで低下しフォワードガイダンスで示した水準に近づいている。BOEは11─1月の3カ月の失業率が7%に低下したと見込んでおり、来年初めまでにさらに6.5%に低下すると予想した。

カーニー総裁は、利上げの必要性を検討するにあたっては、失業率だけでなく、企業調査や労働時間など幅広い経済指標を注視する意向を示した。

英経済は8月以降、年率3%で成長しているが、生産は2008年のピークを2%下回っている。

BOEの2014年成長率見通しは大半のエコノミストより強気だ。BOEは、国立統計局が第4・四半期の成長率を過小評価しているとみられることが1つの要因だとした。

CPI上昇率については、3月までに1.7%に鈍化するとの予想を示したうえで、今後数年間は2%近くで推移する見通しだとした。

生産性の見通しについては3カ月前よりも悲観的との見解を示した。

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