［東京 ４日 ロイター］ - ロイターが実施した週次ＪＧＢ調査（第１５４回）で、市場の強弱感を
示すブルベア指数 はゼロとなり、前回のマイナス８から改善した。高値警戒感からくる利益確定
売りを日銀オペによる好需給が支える構図は不変との見方が多く、１０年最長期国債利回り（長期金利）は
０．５％台前半を中心とした取引が想定されている。
調査は８月１日午後３時から８月４日午前８時半までに実施。回答者は１３人だった。調査結果には米
雇用統計発表前に寄せられた回答も含まれている。
ブルベア指数は、今週末の長期金利が「低下する」と予想した割合から「上昇する」と予想した割合を
引いた値（ＤＩ）。今週は「低下」、「上昇」ともに２３．１％（３人）となり、指数はゼロとなった。も
っとも「横ばい」が５３．８％（７人）と過半を占めた。
長期金利の予測中央値 は前週末比変わらずの０．５３０％だった。東海東京証券チーフ
債券ストラテジスト、佐野一彦氏は「先週末発表の７月米雇用統計は円債市場にポジティブな結果だった。
５日の１０年国債入札を終えれば、利回りは低下方向に進むと見ている。もっとも、０．５００％の壁は結
構、高そうだ」とみていた。
７─８日には日銀金融政策決定会合が開催されるが、市場では「可能性は低いと思われるが、足元の景
気指標が芳しくない中で、日銀政策委員の間でリスク認識が高まるかどうかに注目」（投信・投資顧問）と
の声が出ていた。
予想する上で重視した要因（１つ選択）は、「需給」 が４６．２％（６人）でトップ。続
いて「欧米金利」 が３８．５％（５人）、景気 と金融政策 がそれぞれ
７．７％（１人）だった。
＜日銀オペ予想＞
日銀国債買い入れオペの実施予想日は４日月曜日と６日水曜日に集中した。
●週末の長期金利（新発10年国債利回り）予想（単位：％）
08/4 07/28 07/22
上昇 23.1 23.1 23.1
横ばい 53.8 61.5 38.5
低下 23.1 15.4 38.5
ブルベア指数 0 -8 +15
●判断する上で重視した要因は何ですか？ （単位：％）
08/4 07/28 07/22
株価 0.0 0.0 0.0
為替 0.0 0.0 0.0
需給 46.2 46.2 46.2
欧米金利 38.5 30.8 15.4
景気 7.7 15.4 23.1
物価 0.0 0.0 0.0
金融政策 7.7 0.0 7.7
財政 0.0 0.0 0.0
その他 0.0 7.7 7.7 ●週末の長期金利（新発10 年国債利回り）の予測中央値と実績（単位：
％）
実績の値は各週の最終営業日の日本相互証券引け値です。
08/4 07/28 07/22
予測中央値 0.530 0.530 0.540
実績 0.530 0.530 ●回答した人の業態（単位：人）
上昇 横ばい 低下
銀行 1 0 0
信託銀行・年金 0 1 0
系統金融機関 1 0 0
生損保 0 1 0
投信・投資顧問 0 3 0
証券 1 2 3
公的機関 0 0 0
その他 0 0 0 3 7 3
以下は任意回答です。回答者数と予想人数は必ずしも一致しません。
●日銀国債買い入れオペの実施日と対象ゾーン予想（複数回答可）（単位
：人）
月曜 火曜 水曜 木曜 金曜
予想人数 3 0 3 0 1
1年以下 0 0 2 0 0
1年超5年以下 3 0 1 0 0
5年超10年以下 0 0 3 0 1
10年超 3 0 0 0 1
変動利付債 0 0 0 0 0
物価連動債 0 0 0 0 0
JGBブルベア指数
週末の長期金利予測
日本相互証券新発10年国債金利
●判断要因内訳
金融政策
景気
欧米金利
為替
物価
需給
財政
株価
その他
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