日銀決定会合こうみる：施策の「点検」による変更、技術的なものに＝東短リサーチ　加藤氏

［東京　１８日　ロイター］ -

＜東短リサーチ　チーフエコノミスト　加藤出氏＞

日銀は１８日の金融政策決定会合で、より効果的・持続的な金融緩和を実施していくための点検を行うと表明した。２０１６年９月の「総括的検証」のように金融緩和政策の枠組みに踏み込むような見直しではないとしているので、何か施策に変更があっても技術的なものにとどまるのだろう。

なぜこのタイミングで表明したのか。今月は欧州中央銀行（ＥＣＢ）が追加緩和をして、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が量的緩和（ＱＥ）に関するフォワードガイダンスを公表した。その中で、ドル／円が１０３円台と円高方向に振れていて、きょうの消費者物価指数（ＣＰＩ）も弱かったということで、日銀としても何かの姿勢を示しておかねばと考えた可能性がある。

年６兆円としていた上場投資信託（ＥＴＦ）の購入目標額を１２兆円に倍増したのは今年３月。来年３月で１年になる。そういう意味では、ＥＴＦを中心に運用を見直すタイミングではあるかもしれない。とりあえずマーケットは危機ではないので、この１２兆円は外す方がいいだろう。これが残っていると次の危機が来た時に買い入れを増額したと言えなくなる。「必要が生じたら柔軟に買い入れを増やす」というように言い回しを工夫したりすることも考えられる。