［東京 １８日 ロイター］ -
＜１１：３２＞ 日銀の短国買入結果はやや弱い、応札倍率が3.41倍に上昇
日銀が発表した国庫短期証券（ＴＢ）の買い入れ結果は、案分利回り格差が０．００
２％、平均落札利回り格差は０．００４％となった。応札額は２兆５６２６億円、落札額
は７５０１億円となった。応札倍率は３．４１倍と前回（２．３５倍）から上昇した。
市場では「オファー額がやや少なく、応札倍率が上昇した。日銀に売りたい意欲はそ
れなりに強かったようだ。やや弱い結果だろう」（国内金融機関）との声が出ている。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.128 -0.121 0.001 10:57
5年 -0.1 -0.093 0.01 11:01
10年 0.043 0.05 0.019 11:01
20年 0.433 0.44 0.024 10:56
30年 0.653 0.661 0.012 10:52
40年 0.692 0.7 0.009 11:00
＜１１：１０＞ 前場の国債先物は反落、「18年夏の金利上昇局面を想起」
国債先物中心限月３月限は前営業日比１７銭安の１５１円６８銭と反落して午前の取
引を終えた。日銀が長期金利操作の変動幅を拡大させる可能性があるとの一部報道が嫌気
され、「２０１８年夏のような金利上昇局面が警戒される動き」（国内証券）となった。
１０年最長期国債利回り（長期金利）は同１．５ｂｐ上昇の０．０４５％。
時事通信は１５日、日銀内に長期金利操作の運用を見直す案が浮上していると報じた
。３月の金融政策の「点検」において、マイナス０．２％からプラス０．２％程度として
いた金利変動幅を拡大させる可能性があるとしている。
３月まで時間があるほか、イールドカーブ・コントロール政策の形骸化ではないかと
の意見が出ることも予想され、予断を許さない状況ではある。ただ、日銀が１８年７月に
０．１％から０．２％に上下の変動幅拡大を容認した際、金利上昇方向で市場が反応した
経緯があることから、円債市場では当面は金利上昇圧力がかかりやすいとの見方が多い。
１８年夏の新発１０年債金利は、事前の観測報道もあり、７月２０日の０．０３０％
から、８月１日に一時０．１４５％まで上昇した。
「日銀は、マイナス金利政策の副作用軽減のために、金利曲線をスティープ化させた
いということではないか。超長期債オペの減額余地はそれほど大きくないが、１０年債金
利が上昇すれば、２０年債からのシフトも想定される」と、みずほ証券のマーケットアナ
リスト、松崎涼祐氏は指摘する。
現物市場で新発債利回りは上昇。２年債は前日比０．５ｂｐ上昇のマイナス０．１２
５％、５年債は同０．５ｂｐ上昇のマイナス０．１００％、２０年債は同２．０ｂｐ上昇
の０．４３５％、３０年債は同１．０ｂｐ上昇の０．６５５％。３０年債は一時０．６７
５％に上昇し、１９年１月２３日以来の水準を付けた。４０年債は出合いがみられなかっ
た。
短期金融市場で、無担保コール翌日物はマイナス０．０６５─マイナス０．０１％を
中心に取引された。「新積み期に入り、大手銀行や上位地銀の調達はやや落ち着いたが、
その他の地銀の調達が依然強い」（国内金融機関）という。ユーロ円３カ月金利先物は強
含み。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.128 -0.121 0.001 10:57
5年 -0.1 -0.093 0.01 11:01
10年 0.043 0.05 0.019 11:01
20年 0.433 0.44 0.024 10:56
30年 0.653 0.661 0.012 10:52
40年 0.692 0.7 0.009 11:00
＜０８：５２＞ 国債先物は急反落で寄り付く、長期金利0.050％に上昇
国債先物中心限月３月限は前営業日比１９銭安の１５１円６６銭と急反落して寄り付
いた。日銀が長期金利操作の変動幅を拡大させる可能性があるとの一部報道が嫌気されて
いる。１０年最長期国債利回り（長期金利）は同２．０ｂｐ上昇の０．０５０％で出合っ
た。
市場では「１８年７月に変動幅が拡大された際は、日銀がオペの減額姿勢を強めたこ
ともあり、金利曲線がベアスティープ化する展開が意識されやすい」（国内証券）との見
方が聞かれる。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.127 -0.117 0.005 8:51
5年 -0.098 -0.089 0.014 8:52
10年 0.048 0.054 0.023 8:51
20年 0.434 0.444 0.028 8:51
30年 0.659 0.671 0.022 8:51
40年 0.708 0.719 0.028 8:52
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