May 7, 2010 / 4:23 AM / in 10 years

〔クロスマーケットアイ〕リスク回避で円高/株安急ピッチ、米雇用統計受け揺り戻しか

<東京市場 7日>

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日経平均   | 国債先物6月限| 国債306回債  |ドル/円(12:22) |

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  10295.63円 | 139.96円 | 1.260% | 92.45/48円 |

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-400.06円 |  +0.10円  |  -0.010% | 90.75/81円  |

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注:日経平均、国債先物は前引け、現物の価格は午前11時の値。

下段は前営業日終値比。為替はNY終盤。

 [東京 7日 ロイター] 円高・株安の流れが止まらない。ギリシャの財政不安に端

を発したリスク回避行動が広がり、楽観シナリオに賭けたポジションが急ピッチで解消さ

れており、「金融危機への進展」に対する警戒も根強い。一方で危機時にひっ迫しやすい

ベーシススワップなどの派生取引は、ユーロやドルで悲観的な状況を示すまでには至って

おらず、市場では、今晩発表される米雇用統計をきっかけにした揺り戻しのシナリオも取

りざたされている。

 <パニック的な株売り>

 7日の東京株式市場では、日経平均が大幅続落となり、一時下げ幅が400円を超え

た。欧州の債務危機拡大への懸念から欧米株が急落したことや、為替市場で円高が急速に

進んだことを受けて幅広い銘柄にパニック的な売りが先行したためだ。

 「財政不安がギリシャだけでなくスペインやポルトガルへ波及する懸念もあり、株式か

ら安全資産へと資金逃避が起きている。問題収束のきっかけが見えなければリスクを取り

にくい」(準大手証券)。「欧州債務問題は全治5年から10年とみておいた方がいい」

(みずほ証券の飯塚尚己・エクイティ調査部シニアエコノミスト)との声も聞かれた。

 欧州諸国の債務問題めぐる根は深い。為替市場では、ユーロは対米ドルで1年2カ月ぶ

りの安値をつけており、年初来では12%近く下落している。BNPパリバのストラテジ

ストはノートで「欧州の債券市場はもはや均質な集合体ではなく、これにより外国人投資

家の投資意欲が損なわれている」と指摘。

 「ユーロ加盟国の債券スプレッドの開き、およびそれによる資金流入への影響は、当初

予想されていたよりも深刻だ」としている。

 <1万円割れは回避か>

 大手銀行の関係者は足元の金融市場について「誤発注などの機械的な要因も重なり、こ

れまでの楽観論に水を差されてリスク回避色が強まっているが、世の中が悲観的になって

いるわけではない」と指摘する。1)円ショートの買い戻し、2)株ロングの解消、3)

原油先物のロングの解消――などに代表されるポジションが急速に巻き戻されたに過ぎず

「リスク許容度が低下しているとはいえ、米雇用統計をきっかけに逆張りの動きが出て

もおかしくはない」と話す。

 外銀の幹部は「1年物のドルやユーロのベーシススワップの取引水準は、リーマンショ

ック時の半分程度にとどまっており、まだ危機が近いとはいえないのではないか。近く欧

州の選挙関連のイベントやギリシャ国債の償還、ポルトガル国債の入札などが予定されて

おり、楽観論のポジション解消に終わるのか、ユーロ圏発の危機的な状況がトレンドにな

るのか見極めたい」と話した。

 

 世界的な株安の流れは止まるのか。三菱UFJモルガン・スタンレー証券の吉越昭二シ

ニア投資ストラテジストは「リーマンショック時と比較して米国の体力は回復しており、

日本も加わり三極での対応が可能な状況。問題の拡大は抑えられるのではないか」と指

摘。「連日の株価急落で悪材料をかなり織り込んだのも事実。企業業績のV字回復が下支

えし、株価の底割れはないとみている。日経平均は1万円に接近する段階でショートカバ

ーが入る可能性が高い」とみている。

 (ロイター日本語ニュース 山口 貴也記者 ;編集 宮崎 大)

(takaya.yamaguchi@thomsonreuters.com; 03-6441-1792; ロイターメッセージング

:takaya.yamaguchi.reuters.com@reuters.net)

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