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英中銀利下げ:識者はこうみる
August 4, 2016 / 2:27 PM / in a year

英中銀利下げ:識者はこうみる

[ロンドン 4日 ロイター] - イングランド銀行(英中央銀行、BOE)は4日、2009年以来7年ぶりの利下げを実施し、政策金利を25ベーシスポイント(bp)引き下げ、過去最低の0.25%とした。国債買い入れ枠も拡大し、欧州連合(EU)離脱決定によって揺らいでいる安定性の回復に向け「必要とされるあらゆる行動を取る」方針を鮮明にした。

8月4日、英中銀は、2009年以来7年ぶりの利下げを実施し、国債買い入れ枠を拡大した。写真は2014年1月ロンドンの英中銀前で撮影(2016年 ロイター/Luke MacGregor)

市場関係者のコメントは以下の通り。

●単なる象徴、EU離脱の不透明性に中銀対応できず

<プライスウォーターハウスクーパースのシニア・エコノミック・アドバイザー、アンドリュー・センタンス元英中銀金融政策委員>

今回の利下げはおおむね予想されていた。ただ象徴的な動きに過ぎず、現在のような状況の下で景気支援になる公算は小さい。英ポンド相場が一段と下落し、インフレが高進する可能性がある。

英国の欧州連合(EU)離脱を問う国民投票の結果によってもたらされた先行き不透明感は若干の利下げや、その他の金融政策措置で対処できるものではない。英国とEUの関係が将来的にどうなっていくのか、明確に描くために政府による政治的な対応が必要になる。

経済に対する衝撃を和らげるために中央銀行が実施できることがほとんどない状況は存在するが、今回はまさにそうした状況にあてはまる。

追加的な量的緩和(QE)も現況では効果を発揮する公算は小さい。現況下ではQEにより英ポンド相場がさらに下落し、年金基金などの利益率が一段と低下するなど、意図せぬ結果が引き起こされる可能性がある。

●「あらゆる手段」尽くす方針明確に示す

<英国銀行協会(BBA)の首席エコノミスト、レベッカ・ハーディング氏>

政策金利の引き下げと量的緩和(QE)の拡大を決定したことは、英中銀が経済の安定化に向け「あらゆる手段」を尽くす方針であるとの明確なメッセージを送るものだった。

英国が欧州連合(EU)離脱を決定して以来、経済指標は軟調となっているが、このことで英経済が減速する可能性があるとの見方が出ている。利下げはこうした見方に基づくリスクに対応して決定された。

●追加措置講じる余地ある

<JPモルガン・アセットマネジメントのグローバル・マーケット・ストラテジスト、ナンディニ・ラマクリシュナン氏>

英中銀の行動は英経済の下支えに向けた大きな一歩となった。金融政策委員会が、迫り来る景気減速の規模を懸念していることは明白だ。この日の措置に加え、今後数カ月で追加利下げや国債買い入れ枠の拡大を実施する余地は今なお残されていると考える。

ただ、投資家がポンドの一段安を見込んだポジションを取っていることは確かだ。英中銀が経済の脆弱性に一段の反応を示すに伴い、ポンド/ドルは年内さらに下落すると想定する。

●金融政策に限界、政府との連携密に

<オールド・ミューチュアル・グローバル・インベスターズのポートフォリオ・マネジャー、ニコラス・ウォール氏>

イングランド銀行(英中央銀行、BOE)は、市場予想を上回る(緩和)政策を打ち出し、ポンドが一段と下落し、インフレや名目国内総生産(GDP)を押し上げようとしても、失うものは何もないと明確に認識した。手段が限られる中、英中銀は緩和政策を積極的、迅速に行うことがより望ましいと明確に判断した。

金融政策委員会は、追加緩和余地を残した。指標が悪化すれば、資産買い入れ策は拡大する公算が大きいとみられるが、金利に下限を設けなかった。

将来、英中銀と政府が相当密に連携するとみている。現在の金融政策の枠組みが限界に達するなか、貨幣創出で資金をまかなう拡張的政策へと軸足を徐々に移す可能性もある。

●財政政策との協調不可欠

<労働党のジョン・マクドネル議員(影の財務相)>

中銀は今回、困難な時期に景気を下支えることを行動で証明した。次は財務相が経済安定に向けて責任を果たす番だ。前任のオズボーン氏は歳出を削減する方針を示していたが、後任のハモンド氏がそうした考えを踏襲するかどうかが注目される。

必要に応じてあらゆる金融政策手段がとられることも大切だが、景気の落ち込みを回避するためにも、財政政策との協調が不可欠になる。

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