December 7, 2018 / 6:11 PM / in 6 days

米雇用統計、11月は予想下回る:識者はこうみる

[7日 ロイター] - 米労働省が発表した11月の雇用統計は、非農業部門の雇用者数が15万5000人増と前月の23万7000人(改定)から鈍化し、市場予想の20万人増を下回った。時間当たり平均賃金の伸びは前月比0.2%と前月の0.1%(改定)から拡大したものの、予想の0.3%に届かなかった。

 12月7日、米労働省が発表した11月の雇用統計は、非農業部門の雇用者数が15万5000人増と前月から鈍化し、市場予想の20万人増を下回った。写真はワシントンのジョブフェア。6月撮影(2018年 ロイター/TOYA SARNO JORDAN)

今回の統計は米連邦準備理事会(FRB)の利上げペースが鈍化するとの見方を裏付ける可能性がある。

市場関係者のコメントは以下の通り。

●利上げ加速に不十分、来年の見通し困難

<ステートストリート・グローバルアドバイザーズの首席投資ストラテジスト、マイケル・アローン氏>

言ってみればゴルディロックス(適温)的な結果だった。非農業部門雇用者数は予想に届かず、時間当たり平均賃金(の前年比での伸び)は横ばいだった。これは利上げを加速させるには十分でない。

連邦準備理事会(FRB)は今月の連邦公開市場委員会(FOMC)で利上げを決定する公算はなお大きい。ただ来年については先行きを占うのが若干難しくなった。

市場では経済指標が堅調であることが望まれているが、堅調過ぎるのも敬遠される。今回の雇用統計では成長が示されたものの、2019年の利上げぺースが必ずしも加速するとは示されなかったため、市場は好意的に反応した。

今後も賃金が鍵となる。(前年比での)伸びが3.1%と(09年4月以来の高水準となった10月から)横ばいとなったことは、賃金は伸びているものの大幅に上昇しているわけではなく、インフレが過度に押し上げられることがないことを示している。

ハイテク部門と政府部門以外の広範な部門でかなり堅調な伸びが見られた。ハイテク部門では必要な技能を持った労働者の確保が依然として困難になっていると聞いている。

●12月利上げ頓挫せず、来年2回の利上げを予想

<シット・フィクスト・インカムアドバイザーズ(ミネアポリス)のシニアポートフォリオマネジャー、ブライス・ドティ氏>

非農業部門雇用者数の伸びは明らかに予想を下回った。労働力不足で雇用の伸びが鈍化している可能性がある。雇用者にとり、人材の採用は一段と困難になっている。

金融市場は即座に反応したが、統計の中身を見ると、それほど悪いわけではない。猛烈なペースでの成長からは鈍化するだろうが、米経済は力強く推移し続けると考えている。

今回の雇用統計を受け、連邦準備理事会(FRB)が18─19日の連邦公開市場委員会(FOMC)で利上げを思いとどまることはない。FRBは2019年は2回の利上げを実施し、フェデラルファンド(FF)金利の誘導目標を3%近辺まで引き上げると同時に、バランスシートの正常化も継続すると見ている。

来年3月までには第4・四半期の国内総生産(GDP)統計も発表される。年末商戦で押し上げられ、力強い結果が得られると予想している。現在見られている賃金の伸びで消費者物価指数(CPI)の伸びも押し上げられるだろう。

●景気後退論に反する内容、FRBは政策指針修正へ

<アリアンツの首席経済アドバイザー、モハメド・エラリアン氏>

雇用者数が予想平均をやや下回ったとはいえ底堅く、景気後退(リセッション)論に真っ向から反する内容だ。

賃金の伸びは(前年比で)引き続き3%を超えており、雇用者数も過去3カ月間で平均17万人増加している。一方で労働参加率はさえないが、これは雇用のミスマッチによるもので長期的な課題だ。

今回の統計は12月利上げを妨げるほど脆弱ではない。ただ米連邦準備理事会(FRB)は来年の政策ガイダンスを下方修正するだろう。

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