November 13, 2019 / 5:55 AM / 19 days ago

コラム:日産の新経営陣、「重荷」背負って発進へ

[香港 12日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 日産自動車(7201.T)の内田誠・次期社長兼最高経営責任者(CEO)は重い荷物を引き継ぐことになる。2019年4月─9月期(上期)決算では、当期利益が70%超の落ち込みとなり、営業利益率も低下した。経費を削減しても業績悪化を食い止めることができず、通期の業績見通しは再び下方修正された。唯一の朗報は、低い期待の方が簡単に超えられるということだ。

 11月12日、日産自動車の内田誠・次期社長兼最高経営責任者(CEO)は重い荷物を引き継ぐことになる。10月24日、東京モーターショーで撮影(2019年 ロイター/Soe Zeya Tun)

日産の株主は、惨状続きの決算発表にそろそろ慣れっこになっただろう。今回も例外ではなかった。

7─9月期の3カ月の営業利益は、前年同期の1010億円から300億円に減少。しかも経費や雇用の削減にもかかわらず、上期の営業利益率は0.6%に縮小した。

理由は単純だ。全ての主要市場で日産車の販売が減っており、経費削減でそれを十分に補えていない。7―9月期の販売台数は全体で7.5%減少し、日本、欧州、北米の各市場で減少率が業界平均より大きかった。中国では業界平均より良かったが、減少していることに変わりはない。

公平を期すなら、問題の一部は、販売シェア拡大を意図し、収益面で裏目に出た米市場でのインセンティブ(販売奨励金)プログラムの終了を迫られたことにある。

12月に最高財務責任者(CFO)に就任するスティーブン・マー常務執行役員は12日の投資家説明で、米市場に好転の兆しは出ていると指摘した。北米では販売経費の減少や売上高の増加で、営業利益が前年比でほぼ横ばいとなったが、株主にとって大した慰めにはならない。

日産は通期の当期利益予想を再び下方修正し、前回見通しより3分の1以上低い1100億円とした。配当も大幅に削減する。

悲惨な話ばかりだ。しかし、日産幹部は少なくとも業績改善の余地をたっぷり確保した。タイミングは抜群だ。日本政府は景気対策を打ち出そうとしており、中国市場も底打ちするかもしれない。

ただ、業績回復を狙う日産にとって、「好材料」がもっと必要な局面だ。

*本文中の表記を一部修正します。

●背景となるニュース

*日産自動車が12日発表した上期の純利益は前年同期比73.5%減少した。7―9月期の販売台数は前年同期比7.5%減で、主要市場全てで減少した。欧州の減少率は20%近くに達した。

*日産は通期の業績見通しも下方修正し、当期利益予想は600億円減額して1100億円とした。営業利益率は2%から1.4%に下がる見通しとした。

(筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています)

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