December 27, 2019 / 10:47 PM / 8 months ago

コラム:スタートアップを揺るがすソフトバンクのソフトな投資

[香港 24日 ロイター BREAKINGVIEWS] - ソフトバンクグループ(9984.T)を率いる孫正義氏のディールメーキングへの新たなアプローチはスタートアップ企業を揺るがしそうだ。孫氏は、1000億ドル規模の「ビジョン・ファンド」による投資を今後、より慎重に行うという。食品デリバリー、ライドシェア、eコマース分野の黒字化への道のりが長いスター企業の間でM&A(合併・買収)が活発化するとみられる。

 12月24日、ソフトバンクグループを率いる孫正義氏のディールメーキングへの新たなアプローチはスタートアップ企業を揺るがしそうだ。写真は都内で2018年11月撮影(2019年 ロイター/Kim Kyung-Hoon)

ビジョンファンドはここ2年、約90社のスタートアップに約800億ドルを投じて企業価値を途方もない水準に押し上げ、ベンチャーキャピタルの世界を一変させた。しかしシェアオフィス運営の米ウィーワークや、犬の散歩アプリを手掛ける米ワグ・ラブズなど、投資後の激しい浮き沈みを目の当たりにし、孫氏は自身の投資手法の見直しを迫られた。それが意味するところは、おそらくビジョンファンドの2号ファンドが思うような資金を集められなければ、大型投資は減るということだろう。

孫氏の気前良い投資は、スタートアップ企業がユーザーを引き付け、急成長する助けとなったが、一方で維持不可能なビジネスモデルや、アジアを中心に厳しい競争を助長した。ビジョンファンドが出資した米配車サービスのウーバー・テクノロジーズ(UBER.N)やインドのホテル運営OYO(オヨ)など、ライバルと熾烈な競争を展開し手元資金が減ってしまった事例もある。巨額な出資金を使い果たせば、安いテイクアウト料理やタクシーの提供はままならず成長は鈍化する。

競合関係にある複数の企業に出資している投資家は今後、友好的な合併を推し進めるだろう。中国の電子商取引大手アリババ・グループ(BABA.N)の傘下にある東南アジアの通販大手ラザダは、アリババが出資するインドネシアの同業トコペディアと組むことで上手くいくだろう。アリババの筆頭株主はソフトバンクグループ。ビジョンファンドはトコペディアに出資している。

東南アジアの配車サービス大手の組み合わせも考えられる。インドネシアのゴジェクと、ビジョンファンドが出資するグラブだ。ゴジェクの創業者ナディム・マカリム氏が政界入りし、同氏とグラブの共同創業者アンソニー・タン氏との間の激しいライバル意識は、これまでほど障害にならないだろう。

変化はすでに始まっている。8月、インドの食品デリバリー、スウィギーとの出資協議が、スウィギーの事業の展望にソフトバンク側が確信がもてなかったため打ち切りになったと地元メディアが報じた。代替選択肢は、同業ゾマトとの提携だ。多くのスタートアップ企業にとって、提携や合併といった再編は生き残りと繁栄のための唯一の道となるかもしれない。

●背景となるニュース

*ソフトバンクグループ、レンタルオフィスのウィーワークへの投資で評価損失を計上。孫正義会長兼社長は今後スタートアップ企業への投資をより慎重に判断する方針示す。[nL3N27M2PV]

(筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています)

*このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below