January 18, 2019 / 4:01 AM / 4 months ago

コラム:バンガード創業者ボーグル氏死去、指数ファンドで貢献

[ニューヨーク 17日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米投資信託運用会社バンガードの創設者、ジョン・ボーグル氏が16日、死去した。かつては異端だったインデックス運用型ファンドを投資の主役へと押し上げた同氏は、広い意味で人々の富を生み出した。

 1月17日、米投資信託運用会社バンガードの創設者、ジョン・ボーグル氏(写真)は、かつては異端だったインデックス運用型ファンドを投資の主役へと押し上げた。写真は2014年、ニューヨークで撮影(2019年 ロイター/Shannon Stapleton)

私腹を肥やすのではなく、低コストの資産運用という価値観を普及させ、計り知れないほど投資家の経費を減らすとともに、バンガードを5兆ドル規模の巨大金融機関へと育て上げた。

ボーグル氏の栄進はまったく予想外の成り行きだった。

プリンストン大の卒業論文でミューチュアルファンド業界を取り上げたのをきっかけに、ウェリントン・マネジメントに就職した同氏はかつて、市場の動きを単純に追随する資産運用という発想を冷笑していた。しかし自ら主導した合併が失敗に終わって同社から追われると、従来と全く異なる原則に基づいてバンガードを設立。企業構造は投資家による相互所有形態となり、ファンドの運用管理費しか課金しないことにより、手数料を格安に抑えた。

これは画期的なアイデアだったが、人気を得るのには時間を要した。1976年、最初のインデックスファンドとして誕生した「ファースト・インデックス・インベストメント・トラスト」は当初1100万ドルしか集められなかった。後に「バンガード500インデックス・ファンド」と名を変えたこのファンドは、S&P総合500種株価指数に連動するもので、現在は4000億ドルを運用するまでに成長している。世界金融危機以来、アクティブ運用ファンドの成績が市場平均に劣り、インデックスファンドや上場投資信託(ETF)へと大量の資金が流入すると、バンガードは最大の受益企業となった。モーニングスターによると、昨年は1600億ドル以上の新規資金を呼び込んでいる。これに近い規模の資金を集めているのは、米ブラックロック(BLK.N)のiシェアーズETF部門だけだ。

この背景にはボーグル氏の信念がある。ほとんどの資産運用会社は過剰な手数料を課しており、投資家はインデックスファンドを買った方が経費節減と分散投資がうまくできると、同氏は幾度も声高に訴えてきた。バークシャー・ハザウェイを率いるウォーレン・バフェット氏はボーグル氏について「私が知っているだれよりも、全体として米国の投資家に貢献した」と述べている。

ニューヨーク・タイムズ紙の推計に基づくボーグル氏自身の財産は8000万ドルで、一部のファンドマネジャーの年間収入より少ない。ボーグル氏は同紙に対し、お金に関して唯一悔やまれるのは「もっと与えられるだけのお金を持っていないこと」だと語っている。しかし実際のところ、彼はたっぷりと与えている。バンガードの手数料率は0.1%と低く、モーニングスターによると米ミュチューアルファンドの平均に比べ、昨年だけで約200億ドルも投資家にとって節約となった。富の創造とは、まさにこのことだ。

●背景となるニュース

・バンガード・グループの創業者であるジョン・ボーグル氏が16日、死去した。89歳だった。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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