April 16, 2014 / 4:42 AM / 6 years ago

コラム:中国マネーがあおるロンドン住宅バブル

[ロンドン 14日 ロイター BREAKINGVIEWS] - George Hay

4月14日、英ロンドンの住宅不動産市場はすでにバブル化しているが、今後は中国マネーの流入で価格上昇の波が一段と広がる可能性がある。写真はロンドン高級物件の販売会。香港のホテルで昨年6月撮影(2014年 ロイター/Bobby Yip)

ロンドンの地下鉄に乗って建設中のオーラ住宅団地に行くには、ちょっとした長旅になる。ウォータールー駅を出発して最寄駅のエッジウェアまでは約40分だが、週末に行く場合は迂回を余儀なくされ、さらに時間がかかることになる。どちらにせよ、不動産業者が「プライム・セントラル・ロンドン」と呼びたがる場所は遠いのだ。

とはいえ、オーラ団地のようなプロジェクトは、ロンドン不動産バブルの変化を雄弁に物語っている。ロンドンから遠く離れた香港のマンダリンオリエンタルホテルの13階では、多くの投資家がロンドン北西部にあるこのマンションの縮尺モデルに群がっている。長期的な投資として同物件を物色する裕福な中間層カップルもいれば、短期的な売買の対象と考えている者もいる。短期筋は物件価格の10%に当たる手付金を支払い、価格が上がるのを待っている。そして、来年の入居開始前に売却し、相当な利益を得ようと考えているのだ。

海外からのロンドン不動産市場への投資は、今に始まったことではない。英国の住宅価格が2009年3月に底を打って以降、ロンドン中心部の一等地であるケンジントンとチェルシーの平均住宅価格は、海外投資家からの強い関心を受けて75%上昇した。一方、オーラのあるハローでは24%の上昇にとどまった。

しかし海外マネーは現在、他の近隣地区にも広がりつつあるようだ。英不動産サイト、ライトムーブの推計では、昨年はハローの住宅価格が12%上昇した一方で、ケンジントンは5%下落。また、不動産コンサルティング会社ナイト・フランクによると、ほぼ同時期に、100万ポンド未満のロンドンの不動産の7.5%を中国本土の投資家が購入している。2010年の同2.7%からは2.5倍以上増えている。

賢い中国の投資家たちは、ロシアの新興財閥の富豪とは異なる考え方をしている。多くの中国人はバブル化したロンドン中心部から離れ、5%以上の利回りが見込める地域の不動産を狙っている。

中国マネーの流入は増加の一途をたどるだろう。現在、中国本土の投資家たちは預金を国外に持ち出すのにいくつかのハードルに直面している。だが、イングランド銀行(英中銀)によると、中国が向こう10年にわたり資本の自由化を進めれば、現在は世界の国内総生産(GDP)の5%を占める同国の海外投資の総額は30%にまで急増する可能性がある。そして、その一部はロンドンの不動産に向かうかもしれない。上海の不動産サイト「居外網」は、2016年までに中国がシンガポールを抜き、ロンドン不動産市場で最大の買い手となると予想している。

英国のオズボーン財務相にとって大きな問題は、果たしてこれが重要なのかどうかだ。オーラのような未完成物件は、ロンドンの住宅供給を拡大するために海外からのキャッシュを利用していると言えるかもしれない。だが、中国人の不動産市場関係者2人によると、それ以外の多くの未完成物件は海外投資家にプレミアム価格で予約販売されている。居外網の顧客の半数以上は既存の不動産を購入しているという。

オズボーン氏にも反撃のチャンスはある。英国政府は最近、不動産バブルを抑えようと、海外投資家からキャピタルゲイン税を徴収する方針を打ち出しているほか、オフショア法人を通じて住居不動産を取得した海外投資家には15%の印紙税を課すとしている。ただしこうした措置も、非居住者に15%多く課税する香港の基準には及ばない。

*筆者は「ReutersBreakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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*写真を差し替えて再送します。

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