May 9, 2019 / 9:24 AM / 12 days ago

コラム:米リフト、ウーバーIPOに「冷や水」か

[ニューヨーク 7日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米配車サービス大手リフト(LYFT.O)を取り巻く諸々の状況が、ライバルのウーバー・テクノロジーズが9日に実施する新規株式公開(IPO)に水を差してしまいそうだ。

 5月7日、米配車サービス大手リフトを取り巻く諸々の状況は、競合ウーバー・テクノロジーズが9日に実施する新規株式公開(IPO)に水を差してしまいそうだ。カリフォルニアで3月撮影(2019年 ロイター/Lucy Nicholson)

リフトは3月の上場以降初めて発表した四半期決算で、売上高が市場予想を超え、経費も圧縮した。しかし成長率は鈍化しており、黒字化の達成は遠のきつつある。

配車サービスの有望性や最近大型のIPO案件が乏しかったことで、リフトとウーバーにとっては市場から豊富に資金が手に入る環境が生まれていた。実際リフトは3月のIPOで22億ドルを調達し、株価は当初20%超も上がって時価総額は一時約300億ドルに達した。ところがその後同社が赤字経営だという現実が、投資家の熱狂を冷ましてしまった。第1・四半期の純損失が11億ドルになったと7日に発表すると、株価は時間外取引で公開価格を20%余り下回る水準を付ける場面があった。

心強い材料もいくつかある。リフトの売上高は7億7600万ドルで前年同期比95%も増え、経費率は半分近くに下がって売上高の11%弱に収まった。ただ同社の事業全般の拡大ペースが減速し、黒字化がより難しくなっている。通年の売上高伸び率予想は52%と昨年実績の半分にすぎない一方、調整ベースの利払い・税・償却前損失は12億ドル近くになるとみられる。

そのリフトに続く形で、業界最大手のウーバーが9日に公開価格を決定する。仮条件レンジに基づくと同社は企業価値を最大840億ドルと算定されることを目指しており、幹事のゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが積極的な買い手を見つけ出すのはほぼ間違いない。とはいえウーバーの成長率はリフトより低く、逆に経費率の伸びは上回っている。

バス運行を巡っては、さんざん待たされた挙句に2台連なってやってくるという不満がよく聞かれる。配車アプリはもっと進んだシステムだが、ことIPOに関しては投資家から同じような苦情が出てくるかもしれない。つまり、ずっと待っていたのに、成長への失望感が広がっている今になって何で2社が立て続けに実施するのかと。

●背景となるニュース

・リフトが7日発表した第1・四半期の売上高は7億7600万ドルで、前年同期比でほぼ倍増した。今回は3月の上場後初の四半期決算発表だった。

・第1・四半期の純損失は11億ドル。主としてIPOに関連した株式報酬のコストが影響した。こうした特殊要因を除いた損失は2億100万ドルと前年同期をやや下回った。

・第2・四半期の売上高見通しは8億─8億1000万ドル。調整ベースの利払い・税・償却前の損失見通しは2億7000万─2億8000万ドル。

・ライバルのウーバーは9日にIPOの価格を決定する見込み。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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