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コラム:ビットコイン、ベンチャー投資ブームとの類似性
December 8, 2017 / 7:27 AM / 6 days ago

コラム:ビットコイン、ベンチャー投資ブームとの類似性

Robert Cyran

12月7日、仮想通貨ビットコインの彗星のような急騰は、まるでベンチャー企業に対する投資熱を早送りで見ているようだ。写真は11月撮影(2017年 ロイター/Dado Ruvic)

[ニューヨーク 7日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 仮想通貨ビットコインの彗星のような急騰は、まるでベンチャー企業に対する投資熱を早送りで見ているようだ。未来的な輝きや、乗り遅れることに対する恐れ、本質的な価値の欠落、そして大口保有者が市場をクラッシュさせずに売ることができない状況が、仮想通貨の価格を釣り上げている。

その価格急騰ぶりには目を見張るものがある。BREAKINGVIEWSが最初に取り上げた2011年に8.74ドル(約980円)だったビットコイン価格は、7日に1万5500ドルを超えた。この数日、上昇曲線はさらに角度を増し、直近の24時間では20%超上昇した。

これは、ホットなIT系スタートアップ企業に起こりがちな出来事の、超早送り版だ。拡大する投資家需要と早計なバリュエーション、そして巨大な可能性についての遠い約束を手掛かりに、資金調達ラウンドごとに価格は高く高く上昇してきた。

米血液検査ベンチャー「セラノス」のバリュエーションが最高90億ドルにまで急騰した時も同じ構図だった。

ビットコインはいずれドルに取って代わる、と信者が考えているように、面倒な血液検査はすべて、エリザベス・ホームズ氏が創業したセラノスが考案した指を針で一刺しするだけの手法に置き換わる、と考えられていた。だがセラノスの技術は実証されず、企業価値は蒸発した。

また、ビットコインの価格上昇は、実際のところ、自らの利便性を損なっている。ビットコインを何かの買い物に使用することは、心理的に難しい。2010年には、ソフトウェア開発者がピザ2枚を1万ビットコインで購入し、話題となった。ランチに1億5000万ドル超を支払った男になりたいものなど、誰もいないだろう。

他方で、仮想通貨は投機対象として優れている。客観的な価値がないため、スタートアップ企業と同様、チャートが順調に上昇軌道を描いてきたかどうかで、その価値が決まる。需要が供給を圧倒している。

ビットコインの総額は2500億ドルをやや上回る程度で、仮想通貨市場の情報を提供しているcoinmarketcap.comによると、この24時間の出来高は過去最高の280億ドル程度だった。同規模のSPDR S&P500上場投資信託(ETF)の出来高は、通常1日でこの数倍になる。それでも価格変動が比較的小幅だという事実は、このETFの取引バランスがはるかに取れていることを示している。

ビットコインの大口保有者は、価格をつぶすリスクなしに大規模な売りに転じることができない。モメンタムを永久に殺すことになりかねないからだ。だが、出口に殺到する動きにつかまる事態を避けるには、彼らも大規模売りを検討すべきかもしれない。

ビットコインの信用がはじければ、セラノスのような惨事が超速で起きる危険が待っている。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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