March 30, 2018 / 6:55 AM / 22 days ago

世界市場の強気相場、第1四半期に息切れ メルトアップ現象消滅

[ロンドン 29日 ロイター] - 2018年の金融市場は幕開けから波乱の様相を呈し、「最長不倒」に届く勢いだった世界の強気相場もついに終焉のときを迎えた。

 3月29日、2018年の金融市場は幕開けから波乱の様相を呈し、「最長不倒」に届く勢いだった世界の強気相場もついに終焉のときを迎えた。写真はニューヨーク証券取引所で撮影(2018年 ロイター/Brendan McDermid)

昨年は静かな1年だったが、今年第1・四半期には株式投資家の不安心理を映すVIX指数(恐怖指数).VIXが過去最大の上昇率を記録。世界貿易を巡る緊張が急速に高まる一方、ホワイトハウスの混乱は深まり、ハイテク大手の株価が急落するなど、投資家にはすべての災難が一気に降りかかってきた。

MSCI世界株指数を1月に8%押し上げた「メルトアップ」現象は突如消滅。現在、ダウ工業株30種平均.DJI、S&P総合500種指数.SPX、FTSE100種指数.FTSE、日経平均.N225、その他の主要市場指数は軒並み年初来で下落している。

FAANGs銘柄(フェイスブック、アマゾン・ドット・コム、アップル、ネットフリックス、グーグル)は依然として10%超上昇しているものの、フェイスブック会員の個人情報が不正利用されたことが分かって以来、個人情報を巡る懸念からFAANGs銘柄の合計時価総額は4000億ドル消失した。

ロンドン&キャピタルの株式責任者、ロジャー・ジョーンズ氏は「1月は好調だったが、市場は明らかに慢心していた」と語り、「今はすべてが変わった」と指摘した。

仮想通貨のビットコインBTC=BTSPも43%下落した。

ただそれでも市場は「リスクオフ」一辺倒にはなっていない。

堅調な世界経済を背景に、原油LCOc1のような商品相場は3四半期連続で上昇、中・低所得国で構成される「フロンティア」市場の株価は4%上伸。イタリアの総選挙は過半数を取った陣営がないハングパーラメントとなったものの、イタリア国債は6%近いリターンを上げている。

17年に好調だった新興国市場の「自国」通貨建て債券も引き続き堅調で、中国人民元CNY=、コロンビアペソCOP=、メキシコペソMXN=、南アフリカランドZAR=などの通貨も軒並み大きく上昇した。

同じことは欧州連合(EU)離脱(ブレグジット)を控える英ポンドにも言える。

第1・四半期のポンドのパフォーマンスは15年の前半以降最高で、金融危機以降最長の下落を見せているドルGBP=D4に対してだけでなく、ユーロGBPEUR=に対しても上昇。ある中央銀行当局者は非公式の発言で「現在は(政治的な)モメンタムがブレグジットを前進させている」と語った。

値動きの荒い環境は、人々に古き良き安全資産の価値も再認識させた。

JPY=は6%超上伸。金XAU=も3四半期連続で上昇。超安全資産の独連邦債は、10年債利回りDE10YT=RRがほぼ完全な弧を描く中、ドルベースで3%強のリターンを上げた。

ただ、一部の主要中銀、米連邦準備理事会(FRB)や欧州中央銀行(ECB)、中国人民銀行、イングランド銀行(英中銀)、カナダ銀行は依然として利上げ機会をうかがっている。

米国債は独連邦債とは正反対に、10年債US10YT=RRが3%近く下落した。

もちろん中銀の引き締めは株価の動揺を招いている要因の一つであり、多くの投資家の見通しに引き続き大きく影響する要因だ。

SEBインベストメント・マネジメントの資産配分担当世界責任者、ハンス・ペーターソン氏は「われわれは低金利とFAANGsのような成長株の旧体制から、新世界へと移行しつつある。それがボラティリティーを作り出している」と指摘した。

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