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来週のドル/円は米株安やエジプト情勢の緊迫化で大幅下落リスクも

[東京 16日 ロイター] - 来週の外為市場では、米株価の不安定な状態が続く限り、ドルの上値が重い展開となりそうだ。市場で「リスクオフ」のセンチメントが台頭すれば、比較的大幅なドル/円の下落が現実味を帯びるため、エジプト情勢や原油価格の動向からも目が離せない。

8月16日、来週の外為市場では、米株価の不安定な状態が続く限り、ドルの上値が重い展開となりそうだ。3月1日撮影(2013年 ロイター/Shohei Miyano)

予想レンジは、ドル/円が95―99円、ユーロ/ドルが1.3200―1.3500ドル

経済指標では、19日に本邦7月の貿易統計、22日に8月中国製造業PMI速報値(HSBC)、米失業保険申請件数、7月の米景気先行指数(コンファレンス・ボード)等が予定されている。21日には7月30、31日に開催された米連邦公開市場委員会(FOMC)の議事要旨が公表される。

<米株の不安定化>

日本では、消費税や環太平洋連携協定(TPP)が議論に上る中、これまでのようにアベノミクスへの期待感や、日米の金融政策の方向性の格差だけでドル/円を押し上げにくくなっている。

一方、米国では最高値圏にある株式市場が不安定化しつつあり、リスクオフの地合いが広がりやすい環境になっている。

「QE縮小は既に織り込まれており、市場では、来年内の利上げまで織り込めるかという雰囲気が広がっていた。ただ、米指標が依然まだら模様なことや、株価が不安定化してきたことで、米当局からは今後、利上げの思惑を打ち消し、金利上昇を抑制するような発言が出やすくなるだろう」とSMBC日興証券・金融経済調査部、シニア金利ストラテジストの野地慎氏は言う。

米セントルイス地区連銀のブラード総裁は15日、緩和縮小についてはさらなる指標を精査する必要があり、急な政策変更は望ましくないとの見解を明らかにした。

<地政学的リスク>

米株の不安定化やドルの軟調地合いの背景には、景気指標のみならず、地政学的リスクの高まりがあるとの指摘も出ている。

「VIX(恐怖)指数の水準自体はまだ低いが、エジプト問題もあり、市場ではリスク回避姿勢が次第に強まっているようだ。リスクオフ局面では円に上昇圧力がかかりやすく、株安/円高リスクに警戒すべきだろう」とJPモルガン・チェース銀行、チーフFXストラテジストの棚瀬順哉氏は言う。さらに、原油の先高観にも注意が必要だと同氏は言う。

原油価格はこれまでのところ油種間でまちまちで、エジプト情勢の影響が全般的に表れているとは言い難いものの、先高観は根強く、15日の北海ブレント相場は一時111.53ドルと約4カ月ぶり高値を付けた。

エジプト情勢の緊迫化を受け、同国に進出する英・オランダ系石油大手ロイヤル・ダッチ・シェル等の多国籍企業間では、事業を一時停止する動きが相次いでいる。

エジプト保健・人口省は15日、モルシ前大統領支持派の強制排除などに伴う衝突の死者数が578人になったと明らかにした。この他、数千人の負傷者が出ているとしている。 オバマ米大統領は、エジプト暫定政権によるデモ強制排除を激しく非難するとともに、来月予定されていたエジプト軍との合同軍事演習を中止した。米政府は毎年、エジプトに対し13億ドルの軍事援助、約2億5000万ドルの経済援助を実施、エジプトや周辺国への影響を保つため、支援の打ち切りには消極的だった。

<外債投資とドル相場>

財務省によると、本邦(居住者)投資家は、7月に海外中長期債を3兆4818億円相当買い越した。「銀行部門」が一転、大幅な取得超(2兆8598億円)となり買い越し額の大半を占めた。

ただ、同データは6月までは5カ月連続の売り越しで累計の売り越し規模は10兆7122億円に上っている。

直近の週次のデータでは8月4日からの1週間で本邦投資家は1兆6148億円相当の海外中長期債を買い越している。

為替相場への影響は単純に計れないが、銀行部門の多くはドルの短期資金を手当てしたうえで外債投資を実施するため、為替相場へのインパクトが生じない。また、円投投資家による買い越し分のうち、5割程度は為替ヘッジ付きとの見方もあり、これについても為替への影響はない。

一方、米連邦準備理事会(FRB)が15日発表した14日時点の外国中央銀行の市場性証券類保有高は、27億ドル減少し、3兆3000億ドルとなった。内訳は財務省証券が52億ドル減の2兆9000億ドル。政府機関債が25億ドル増の3100億ドル。 さらに、米財務省が15日に発表したデータによると、海外投資家による米財務省証券の売り越しは6月に408億ドルに上っている。

ロイターニュース 森佳子

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